孙艳华：在座的在企业做实业的有多少人，不是投融资行业的，在座的企业去年净利润在500万以上举一下手，有两位。我主要针对成长型企业，有一定业务基础的企业。

　　今天讲三个方面的问题，第一个方面问题企业怎么看待上市，怎么树立一个正确上市观，这个大小企业都通用的。

　　上市是大家讨论的热门话题，怎么树立一个正确上市观这是非常重要的，我记得大概在三年前我曾经在一个下午的时候，跟一个企业家坐在他办公室聊天，那个企业家60多岁了，做他的企业做了十年时间，他接到一个电话，下边人告诉他的企业意味着可以上市了，60多岁企业家听完这个电话没有说话，就老泪纵横，躺在沙发上在那边哭。我看了以后非常感动，企业做到这么大，中间肯定也是经历了很多艰辛，后来跟他交流的时候，他说基本上这一辈子愿望就是把这个企业弄上市，以后没什么追求了。这位企业家可能在上市观上我自己不完全认同，而这种现象又是非常普遍的，在我们民营企业里面，很多民营企业家做企业一开始可能为了挣点钱，后来变成为了上市，认为这个企业上市就可以了，就成为企业终极目标，一个有雄心，有抱负的企业家，不应该把上市作为企业终极目标。上市是为了站在一个更高平台上面，为了企业再融资，上市不是圈了一笔钱以后就怎么样，上市是为了让你有资格到融资平台，到这个俱乐部里面有资格参与俱乐部，一个健康发展的企业，有雄心抱负的企业家，应该把上市想成进入这个平台的跨了这个门槛，而不是终极目标，应该着眼于企业以后发展中需要不断融资，上市应该是给它这个平台。

　　另外上市可以让你企业成为公众的公司，改善公司的治理，刚才有一位钱总也谈到公司治理方面。第三个上市可以让企业成为一个公众公司以后相对比较容易吸引到一些人才，非上市公司很多时候有一些高端人才不愿意来，但是上市以后成为公众公司以后，相对来说吸引人才的能力就会更强一些。前面讲的为什么要追求上市，为什么要上市？除了上市之外，其实企业发展的根本还是企业战略的提升，一个企业有良好的战略有很好的管理体系，才是企业发展的根本。我们看这个例子，万科当时王石带着人大街小巷卖他的股票，截止到2007年万科在股市上总共融资193个亿，相当于他的首次融资几百倍，数百倍，如果没有算错的话，应该是七八百倍之间。可以看到一个健康发展的公司，不应该把你的目标设立为上市，应该着眼于上市这个平台通过企业自身发展，不断吸引到融资。

　　在美国，发达国家企业上市前，引入私募资金是非常普遍的，美国最近三年，指的是05—07年，83%上市公司上市前有私募股权基金，有风险投资在里面，纳斯达克上市有风险投资背景比例更高了。美国一个比较典型公司，在资本市场首先是个人自己创业，开一个小店，或者做一个什么产品，然后等到你企业稍微有一点点形状，公司可能也成立了，业务开始做了，产品也出来了，这个时候可以吸引到一些天使投资人，美国比较普遍天使投资人是你的亲朋好友，你圈子里人比较多，因为这个时候机构不太会来投你，除非在特殊几个方面。比如互联网，芯片，一般创业的时候机构投资者还不会去投。天使投资给了你钱以后，企业慢慢在发展，这个时候再发展一个阶段，可能你企业就会有一个企业的样子，有一个小团队了，可能之前一两个人在工作，现在有团队了，收入开始有了，市场开始慢慢看到有很明确的前景，或者有很明显的收入利润了，这个时候风险投资就来找你了。

　　风险投资其实很残酷，刚才有人问到，风险投资会不会雪中送炭，我可以告诉大家这个行业规则是不雪中送炭的，只有锦上添花，只有把企业做好以后才可能去融资。这个时候风险投资进来可以帮助你企业上市到更高平台上，别忘了上市以后还有再融资，上市是一个融资的平台。这是发达国家一个企业在资本方面比较典型的经历。上市前做了一轮接受风险投资的钱，通常会有一些好处，第一点融资速度比较快，大家知道中国上市现在比较好一点，五年前上市可能整个上市过程就是两年或者三年时间，现在可能好一点，如果企业各方面好的话，有可能一年可以上去。但是像中国联通，中国移动这样的企业几个月就可以上，拿风险投资的钱相对比较快，最多五六个月基本可以拿到钱，才开始谈到后面的。

　　另外上市前有资金以后可以打好公司基础工作，很多公司上市以后拿到钱不敢做大的投入，比如做广告今年投了明年才会有收入，因为你是一个上市公司，所有基金都盯着你，所以你不敢去做影响你利润率的事情，哪怕那个投资知道长期的投资有长期的收益也不敢去投，拿风险投资的钱有一点好，风险投资跟企业相对来说接触得比较多，比较容易理解，拿了风险投资的钱可以做一些战略布局，强占市场，做品牌广告。通常来说企业在前面这个阶段的时候，你去跑马圈，成本可能会低一些。

　　有了这个基础以后上市，上市以后企业发展后劲更足不像有一些公司上市前，把上市以后几年利润放在上市前，就是为了做一个很好数值看上市之后利润率马上下来了，然后几年不成长，当然国家资本市场不发达，所以散户没有太多支持。如果上市前打好基础，上市之后就可以进入良性循环里面。风险投资吸引人才也会相对来说变得比较容易了，我们曾经投了一个中餐连锁，当时要引进高级人才的时候我们进去，那是外企500强企业也算一个高管，跟人家谈不是很热情，后来我们出面跟他谈，讲我们怎么看待国内中餐行业的发展，为什么想投这个公司，投这个公司做什么，后来到分公司快餐里面去了。

　　上市以后获批的过程相对来说也容易一些，股东里面有今日资本在业内也算有点名气的公司，发审委可能知道我们这个公司，知道有我们在这里，第一这样的公司不大做假帐，第二经过我们筛选，认为这个企业成长性可能不错，相对来说上报材料可信度高一些，获批可能性相对来说高一些。

　　真正好的风险投资伙伴，应该还有别的东西带给企业，总结今日投资三大法宝，帮助企业建立非常高效绩效考核体系，帮助企业健康企业文化，帮助企业打造行业里面的品牌。我们这个企业通常一个亿到五个亿的企业，通常会建立绩效考核体系，但是不是那么系统化，有很多漏洞，有很多不完善的地方，但是已经有提高了。基本来说要跨地域扩张了，品牌就显得非常重要了，本地有一些资源可以利用，渠道资源可以利用，本地做了百年老店大家都知道，跨区域要做品牌，一个亿五个亿已经开始做品牌，电视做投放，有一些PR工作开始做了，但是不系统，电视广告可能没有找准自己客户群，打的广告真正的消费者并没有看到，浪费了很多钱，这种企业往往处于这种阶段，三个方面总结了很多经验，我们投案以后会跟企业一起来分享。

　　一个优秀的风险投资，贝恩资本的戴总也谈到贝恩资本是全球比较知名的风险投资机构，我们今日资本为企业做的一些具体事情，我们做竞争力调查的时候，会对整个企业包括战略市场进行管理，做一个梳理，我们梳理完以后会有一个体检清单，告诉你哪几个方面有问题，需要做哪些提升？投完以后把体检清单交给企业。我们有每季度一次董事会，会对公司经营数据，一些管理这些方面来做讨论。最后就是我们投资企业有时候会成立专门项目组，成立专门建设小组有人会参与小组做一些指导，帮助和一些建议的工作。

　　简单讲一下我们投的几个企业，德青源鸡蛋，北京五星级酒店用的是德青源鸡蛋，我们中南海据说也用的德青源的鸡蛋，香港鸡蛋一出问题，我们老总马上接到中南海的电话，说你们鸡蛋没有问题吧？当然答案是没有问题。我们帮德青源做了几个东西，一个是市场的定位，究竟定位成什么样市场，这个市场定位涉及到往后广告投放，涉及到往后渠道发展，帮助德青源一起做了很多消费者调研，做了定位，同时我们也帮助德青源一起做了评审的电视广告，还有投放的计划，最后跟德青源销售人员终端超市促销员考核的体系，效果也是非常明显的。另外就是我们做相宜本草，是一个化妆品，同时我们进去以后销售有很大的提升。京东商城，可能北京网上买东西买多一点的朋友都知道，是目前中国最大B2C的网站，上个月销售3个亿，今年销售可能30亿到40亿之间，是数码产品和家电这样的一种企业。钻石小鸟，现在已经突破2300万，涨了十几倍销售，而且有一定品牌知名度。

　　怎么样选择适合风险投资伙伴，当然前提你有得选的时候才有这些前提标准，如果没有选的时候，可能有人给你投钱觉得确实需要了就选它了，有好几个对象可以选的时候，可以试试看这个标准。第一个这个合作伙伴应该比较认同公司发展理念，我认为一个健康优秀的公司，不应该因为投资人理念的变化，就采用不同的理念，应该坚持自己发展理念，让投资人认同你的发展理念。

　　第二个风险投资团队能够懂一些运营，刚才这里也有自己办过企业的，到风险做投资，可能这一类投资人对你帮助更大，更容易理解企业发展中会碰到的问题。

　　第三个，最好选比较着眼于长期投资的，而不是短期的，投一下赚点钱马上走了这样的投资伙伴。

　　第四个，可以有能力帮助企业规划上市，辅导上市的。

　　四个小窍门，看他前五个问题问什么？企业家告诉我们，有一些企业来了第三个问题你利润多少，打算什么时候上市？显然长期，短期投资比较，猜一下这个人大概想短期投资的，想赚一下就走的。

　　再一个听他对行业、公司的行业特点和发展趋势有没有建议和看法。

　　第三个，请他讲讲对已投资的企业提供了哪些帮助？做过的你一听会知道，你也是办企业的，如果真的帮他投资的企业做过这些事情，一听就可以听得出来，是真的经历过，有一些没有经历过，从哪听来的，给我们投资的企业做了什么，认真一听可以听出来的。

　　另外如果投资人进来以后，包括中介投资顾问，投了你以后，帮你服务以后，肯定能上市，肯定能募到钱，一般这种人肯定是在忽悠你，如果有人告诉你，进来以后做你的顾问，肯定帮你融到资，这个人可能是忽悠你的，在中国资本市场没有人保证融资是肯定的。

　　今日资本是一个美元基金，第一期2.8亿美元，最近做第二轮基金融资，明年年初就是第二期基金，我们使命帮助企业家实现梦想，希望能够在中国打造几个百亿级的企业，同时帮助企业实现梦想，通过打造梦想我们自己获得回报，我们不是一个做短线赚快钱的公司，我们赚钱是通过企业发展好了以后，我们推出来赚钱的，这是我们的理念。我们投资理念第一要投资好的行业，跑道比较宽的时候，这个跑道上跑的人比较容易跑出速度来。你选你的商业模式的时候，一定要想清楚最好把你自己放在比较宽的跑道上，如果自己选的跑道就是很窄的，速度要跑起来，你指望着没有人竞争，所以我的速度可以跑起来，这些难度比较大。所以一定要选择比较好的行业，比较大的行业，发展速度比较快的行业，成功系数高一些，我们投资也是要投资好的行业。第二要投好的团队和企业家。第三，我们理念除了投好之外，我们还帮好，我们希望能够助上一臂之力，帮企业家一起来打造基业常青的企业。

　　今日资本的特点，第一个特点我们就是决策者，不像有一些基金可能总部在美国，在欧洲，可能投的项目还有一大套繁文缛节，还要到美国，欧洲决策，我们不用，我们是一个美元基金，但我们团队都在国内，现场可以做决策，决策速度比较快，另外我们投资比较专注，专注在快消品，连锁这方面，可以比较快的抓住重点。刚才提到我们是长期投资者我们不赚快钱。第三个，我们比较相信除了选好以后，还要去帮助企业，眼光准是一个方面，准了以后挑好以后，给企业一臂之力，这是非常重要的。

　　我们投资团队成功的经验就比较多了，像中华英才网，像网易都是我们团队早期投资的，像京东商城，钻石小鸟，8ins。真功夫目前是中式快餐连锁店，全国300多家连锁店，华南广东地区它已经是从规模，从人流，从品牌知名度，从单店效益都已经达到或者是超过麦当劳和肯德基了。北京、上海，北京是三年前进的，应该说还在一个成长阶段，上海是两年前，哇哈哈、德青源都是我们投的比较多的传统行业。我们投的东西都是在我们身边的，鸡蛋，化妆品，水，快餐，汽车，包括康师傅方便面都是我们日常生活中的，这个就是我们投资的重点。我们另外还有一个重点，就是零售，新能源方面我们也看一看。

　　我们希望企业家有雄心和抱负成为行业领先者，打造行业第一品牌，我们希望这个企业家可以现在不是领头羊，但是你要有这个雄心和抱负成为领头羊。我们希望企业家专注在某一个行业，专著的企业家就做一个行业，就把一个行业做好，中国的市场够大，选择某一个行业都足够你做，你在很小的时候多元化了，这种企业一般来说走不了太远，我们对企业的要求，要求企业税后净利润两千万元以上，每年增长速度至少在30%以上成长，我们投资金额希望投七千万人民币，就是一千万美金以上，最多可以投到三个亿的人民币。股份方面占20—45%，我们甘心做绿叶。我想我的介绍就是这些。