下半年国债发行将明显提速昨日公布的第三季度国债发行计划增加了中长期国债的发行次数

　　财政部昨日公布了2009年第三季度国债发行计划。根据该公告，财政部今年第三季度将发行24期国债，持平于第二季度。

　　公告显示，这24期国债中包括3期（凭证式）储蓄国债，分别在第三季度的3个月分散发行。而记账式附息国债计划发行12期，较第二季度增加2期，期限从1年到20年不等，招标日期基本都在周三。此外，在第二季度高频率发行的记账式贴现国债，计划发行期数由二季度的11期下降至9期，招标日期均为周五。

　　对比年初财政部公布国债发行计划可以发现，最新公布的第三季度国债发行计划中关键期限国债较年初多3只，分别是5年期增加2只，7年期增加1只。按照平均每只200-300亿元的发行规模，则仅此一项就增加发行600-900亿元。同时，也使得中长期国债发行在接下来的三个月均保持在2-3只的较高水平。

　　市场分析人士表示，由于贴现国债年内到期，并且从历史数据来看，每年的发行期数没有超过5期，今年仅第二季度就已经发行了11期，再加上第三季度计划发行9期，今年前三个季度贴现国债将发行20期，第三季度贴现国债发行减少对市场影响有限。反而，关键期限国债的增发更值得市场关注。国泰君安固定收益分析师林朝晖认为，虽然增加的国债发行规模还在财政预算规模之内，但这可以看作是今年财政赤字有可能突破预算的一个信号。

　　年初我国安排的中央财政赤字为7500亿元，再加上财政部代理发行2000亿元地方政府债，全国财政赤字预算达9500亿元。根据这一数字，不少机构预测，包括地方政府债2000亿发行规模在内，今年全年国债的发行量将超过1.5万亿元。若全年的财政赤字超过这一水平，也就意味着需要相应提高国债发行规模来弥补这一缺口。

　　对于随之而来的债券供给压力，昨日上交所国债指数连续第9个交易日走跌，反映出市场一定的谨慎心态。但是，一位接受记者采访的大行交易员仍然表达了比较乐观的态度。他指出，市场对于今年国债供给量增加早有预期，目前绝大部分机构测算下半年国债发行量将是上半年的两倍，甚至更多，第三季度关键期限国债增发印证了这一预期，但大部分观点仍认为资金面应该基本能够满足需求。目前，虽然新股开闸短期内集中挤占资金，但从上周央行公开市场一系列动作可以看出，为了维持市场适度的流动性，央行很可能将继续出手保驾护航。况且准备金率还有很大的下调空间，央行可以出的“牌”还有很多。