信托将成为房地产重要融资渠道。 CFP 资料

　　早报记者 刘秀浩

　　今年上半年楼市火爆，房地产信托产品的预期回报也水涨船高。昨天，易居研究院发布的一份最新房地产金融研究报告显示，今年上半年，房地产信托产品年预期回报平均达到10％以上。

　　房企资金压力明显减弱

　　报告显示，由于股市、房市的火爆，上半年的信托投资再次集中于这两类产品中。从已经公布的房地产信托产品的预期收益率来看，上半年房地产信托产品年预期收益率最低的也有6.2%，高的甚至达到20%，平均预期收益率在10%以上。

　　近期监管层对这两个市场的价格飙升忧心忡忡，出于对通货膨胀的担忧，下半年不排除出台相关调控措施。

　　房地产市场“收紧”的动作也逐渐逼近。今年7月17日，银监会主席刘明康表示，为防范房地产市场风险，要严格执行“二套房”标准，严格按规定执行住房按揭贷款首付款比例和贷款利率。

　　如果房地产市场出现调整，那么对于房地产信托而言反而是机会，银行提高了对房地产企业的贷款门槛，那么房地产信托有可能成为企业可以依托的融资渠道。

　　今年1—6月，房地产开发企业本年资金来源23703亿元，同比增长23.6%。其中，国内贷款5381亿元，增长32.6%。这说明在银行贷款和其他资金充足的情况下，企业资金压力明显减弱。

　　信托将成重要融资渠道

　　报告中称，随着国内资本市场IPO重启、REITs（房地产投资信托基金）相关管理办法酝酿出台、继续执行适度宽松货币政策等，下半年房地产企业资金情况将依然宽松。实际上，在经过上半年快速去化之后，房地产企业手中的现金相当充裕，自有资金比例显著上升，如果没有大规模的购地计划，企业对银行信贷需求并没有想象的大。

　　不过在市场价格达到一个相对高峰后，土地价格也随之高涨，这给企业的扩大再生产提出了更大的资金要求。即便在上一轮回暖中赚了钱，但要继续购买土地，进行下一轮业务循环，企业投入的成本将更多。

　　长期来看，信托业务将在房地产领域发挥越来越重要的作用。对未来依然面临资金趋紧与深度调整风险的房地产业而言，行业洗牌不可避免，一个以资本集中、产品定位重要性大幅提升为标志的新的行业格局正在形成。

　　未来房地产行业必然与融资创新密切相关，在围绕筹资、投资、运作而展开的、以资本为中心的房地产开发产业链格局中，房地产金融显然是产业链的核心。信托作为“金融工具系统集成手段”，将以比银行更灵活有效且直接的方式参与房地产市场，并日益成为开发商融资的重要渠道。