在新股IPO节奏加快、创业板股票招股说明书即将预披露的背景下，A股市场融资热潮不断升温。

　　同时，在部分金融股提出巨额再融资后，周四万科A公告拟实施公开增发，也显示再融资欲掀起高潮。笔者认为，随着巨额再融资潮起，A股市场供求平衡或面临严峻挑战，可能深度影响市场。

　　金融地产巨额再融资

　　巨额再融资集中在权重股板块，影响面大。近期，上市公司再融资开始加速，从集中体现的行业来看，银行与地产行业可谓首当其冲。从地产行业上市公司来看，相关信息显示：截至目前，沪深两市共有40家涉及房地产业务的上市公司提出了再融资方案，合计再融资金额超过690亿元。从金融银行板块来看，今年以来，14家上市银行中已有11家提出了次级债发行计划，发债计划达到数千亿元；其中中行一家就提出1200亿元的次级债发行计划。据中金公司统计，当前银行体系的核心资本净额在2.35万亿元左右，银行间互持的次级债估计已达3000亿元左右，若采取追溯过去法，则14家上市银行中浦发、民生、深发展等的资本充足率将低于8％；招行、华夏低于10％。今年7月份，深发展通过定向增发补充资本金5.85亿元；8月13日晚，招商银行宣布计划通过A、H股同时配股融资150亿到180亿元人民币；浦发银行也拟募资不超过150亿元。其他银行利用资本市场募资也将联袂而来。根据申银万国的测算数据，若要达到12％的标准，则包括招商银行在内的7家A股上市的股份制银行共需筹集资金近800亿元。而根据相关券商报告测算，按最悲观情况估计，若资本充足率需达12％且从中全额扣除次级债，今年银行整体资本金缺口将达到2645亿元。

　　基于金融、地产板块在深沪A股市场上的权重地位，加上大部分公司历史分红比例较差，因此两大板块的巨额再融资将对A股形成实质性的资金与心理预期冲击。

　　威胁二级市场资金面

　　同时，再融资潮出现在新股IPO与创业板即将开设的背景下，市场影响可能加剧。从目前上市公司所透露的巨额融资时间来看，正逢新股IPO发行与上市提速阶段，如中冶169亿、中船重工60亿、中国北车130亿、中国核建180亿规模等均已有发行计划。同时，创业板的脚步也渐行渐近。相关信息显示：根据证监会关于IPO招股说明书预披露的新规定，在9月上旬投资者就有可能看到预披露的拟上市创业板企业的招股说明书申报稿。创业板交易预期也将对A股主板形成一定影响。

　　在这样的背景下，巨额再融资对市场资金面将是雪上加霜的影响。从目前深沪A股成交来看，近期日均交易已萎缩到2000亿元左右，始终难以放大。可以预期，再融资所产生的资金争夺将对二级市场形成严峻考验。

　　总体来看，再融资本身是市场的一种正常融资手段，但历史显示不少公司分红率很低，上市公司的“圈钱”形象也会对二级市场投资者情绪产生较大影响。同时，由于此次巨额再融资风潮出现在大盘股IPO加速和创业板即将开设的大背景之下，因此笔者认为将对A股中期形成深度负面影响。投资者应回避投资回报极差的公司，而对其产生的深度影响应有心理准备与现实选择。

　　放量阴星 市场可能再次向下突破

　　周四深沪A股市场多空产生激烈震荡，而从市场K线收盘来看，为放量阴星形态，此阴星表明多头竭尽性抵抗后仍然不能回补向下突破的缺口3020-3039点，且此缺口已9个交易日，时间上该缺口已构成有效性向下突破，尽管市场中启动冷门股、超跌股、题材股表现，但主流品种仍然表现为明显的出货行情，特别是经过短期震荡后，许多主流品种的日K线再次形成死叉之势，从市场量能日益不佳的角度来看，市场量能上升无量、下跌有量的轨迹非常明显，因此研究认为在题材股自救式表现后，在短期解套盘与权重股再次死叉影响下，市场有可能产生向下突破，目标直指6月份缺口2635-2668的可能性极大，因此投资者应逢反弹要减少仓位或运作频率，量能指标运行轨迹已非常明确的显示出，市场向下动力日益增加。

　　从今日表现来看，医药股和糖业股成为明星，H1N1概念中的海王生物、莱茵生物等，业绩亏损甚至3-10年不分红紫光古汉等品种盘中涨停，这些都是市场可能返身而下的标志，操作上不宜追涨，逢高而出，增持现金不失为好的选择。

　　从基本面来看,主要集中在:备受市场关注的万科A(000002)再融资事宜今日有了明确说法，公司拟实施公开增发，预计募集资金净额不超过112亿元。将采取向原A股股东全额优先配售的方式发行，拟发行数量不超过招股书发布日总股本8%的A股股票。此次融资所募集的资金，92亿元将用于天津东丽湖万科城、东莞虹溪诺雅等14个住宅项目的后继开发建设，20亿元募集资金用于补充公司流动资金。据中证网信息显示:　专业人士26日在深圳市创新投资集团有限公司成立十周年高层论坛上表示，根据证监会关于IPO招股说明书预披露的新规定，在9月上旬投资者就有可能看到预披露的拟上市创业板企业的招股说明书申报稿。据中国政府网消息，国务院总理温家宝26日主持召开国务院常务会议，研究部署抑制部分行业产能过剩和重复建设，引导产业健康发展。会议指出，为应对国际金融危机的冲击，今年以来，按照"保增长、扩内需、调结构"的总体要求，国家制订了重点产业调整和振兴规划，出台了控制总量、淘汰落后、兼并重组、自主创新等一系列推动结构调整的政策措施。中国证券监督管理委员会发行审核委员会2009年第82次会议于2009年8月26日召开，现将会议审核结果公告如下：中国冶金科工股份有限公司(首发)获通过,深圳市日海通讯设备股份有限公司(首发)获通过。美国7月份新屋销量月比增长9.6%，折合成年率为433,000套，为连续第4个月强劲上升，升幅远远高于预期的增长1.6%。综合外电8月26日报道，美国7月份新屋销量涨幅超出预期，为连续第4个月强劲上升，从而为住房市场在经历了长时间的下跌之后开始复苏增添了新的依据。美国商务部26日公布，季调后，美国7月份单户型住宅销量月比增长9.6%，折合成年率为433,000套。　该数据创2008年9月份以来最高水平，也远远高于此前接受调查的经济学家们预计的增长1.6%，至390,000套。

　　成交量继续萎缩 后市面临方向性选择

　　总体来看，A股市场的放量阴星显示市场短期走势不容乐观，配合个股反弹自救面临回落和大型权重股的K线再次死叉并处于中位区，且向下缺口时间性突破的因素基本确认，因此周四的放量阴星之后，市场有可能再次选择向下大幅度调整，而月线技术指标"阴包阳"概率极大,操作上建议继续观望，品种反弹过程中应减少仓位，增持现金比例为主。大盘出现冲高回落，低位震荡的走势。受国务院研究部署抑制行业重复建设等消息的影响两市股指双双低开，盘中虽不乏医药、农业等热点板块带动股指冲高，但市场再一次出现3000点附近冲高回落的走势。权重板块中的地产板块昨日有不错表现，但万科不惧弱势抛出上百亿的再融资方案再度遭到市场质疑，而银行股则受到四大行8月份前25天新增贷款仅1100亿的影响继续拖累股指。目前，股指陷入了上下两难的境地。上方3000点关口久攻未破，越来越成为投资者及短线资金逢高出局的点位依据。同时股指大跌过程中又有诸如保险等机构资金入场抄底，对市场信心起到鼓舞作用。但应该看到，大盘股过会申请再次获批及近期巨额再融资频繁出现表明市场加速扩容将进一步考验已经吃紧的资金面。若成交量继续低位徘徊，且权重股连续疲弱，则后市走势将不容乐观。

　　大盘震荡反复，成交量继续萎缩，收盘的十字星表明后市可能会面临方向性的选择。操作上可轻指数、重个股，稳健型投资者可继续关注调整比较充分的金融、地产、钢铁、煤炭、石油化工等板块个股的低吸机会。短线激进型投资者可继续关注军工、创投、消费、医药等个股的波段机会，切忌追涨。