09年银行业半年报显示，行业整体净利润同比下降3%，未能实现“以量补价”，这主要是由于净息差率下降幅度较大，同时拨备覆盖率的增加也产生了一定影响。我们认为，如果有关资本充足率的监管新规在下半年实行，将对银行业的估值水平带来重大影响，不过即使考虑到这一因素，未来银行业下跌空间也已不足10%。

　　净息差和拨备率成影响业绩的重要因素

　　根据表一显示，中小银行净息差水平平均下降幅度较大，其中浦发银行降低113个基点，招商银行下降142个基点；除交通银行下降约100个基点外，其他三家大型银行降低幅度都在80个基点左右，其中中国银行降幅仅为68个基点。

　　鉴于监管机构明确提出年底拨备覆盖率要达到150%，相较于去年年末，各行均加大拨备覆盖力度。目前，仅有少数银行在公开报表口径下未达到这一标准。我们认为，大力增加拨备也成为半年报业绩的重要“减分项”之一。根据表二显示，今年上半年计提的拨备占净利润的比重，高至32%，平均水平也达18.2%，这也对银行利润产生了重要影响。

　　千亿融资以应对监管需要

　　由于上半年各商业银行加大放贷力度，与去年末相比，各上市商业银行资本充足率和核心资本充足率普遍出现下降趋势，尤其是个别中小银行下降幅度较大。 (来源：中国证券报)