深交所：创业板估值与成长性

　　创业板估值区别于传统企业估值。深交所强调，把握估值的要领很重要。要特别注意其与传统企业估值在以下几个方面的区别：1.需要准确、全面把握创新型企业高投入、高风险、高收益的特点；2.创新型企业的技术、市场环境可以说是千差万别和瞬息万变，传统的以未来现金流贴现为主的估值方法往往无法处理，需要有“动态”思维；3.高科技企业的发展历史相对较短，很难找到行业、技术、规模等相近的可比企业，使得对业绩的预测和推断非常困难；4.高科技企业的非线性发展规律意味着仅仅使用传统的市盈率估值远远不够。

　　如何判断创业企业成长性呢？深交所提醒投资者，创业企业的成长性应该是一个着眼于未来的概念，要衡量的是企业在未来可能具有的增长潜力，而不是企业过去所取得的成长业绩。此外，同传统企业一样，对创业企业成长性的判断，可以主要从增长速度、增长质量、增长的内部驱动因素和外部环境等四个方面进行衡量。对于创新型企业，要特别关注以下几点：1.企业家的管理能力；2.技术性人力资源，也就是知识和人才；3.技术创新能力，也就是创新投入的能力和研究开发的能力；4.技术商品化的能力。