我国的商品期货市场已经有十多年的蓬勃发展历史，市场规模稳步扩大，有的期货品种已对国际市场价格具有重要影响。伴随着我国黄金消费的快速增长和东方人对黄金有着一种传统的偏爱，国人对黄金的投资热情也日益高涨。黄金期货的上市，更是成为国内新的投资热点。那么，黄金期货与普通商品期货之间有什么不同呢？

　　众所周知，普通商品价格的波动变化主要取决于商品的市场供求状况及流动性。一般情况下，当商品出现供不应求时，价格会涨；供过于求时，价格会跌。特别是农产品，供给的周期为一年。产量经常出现丰歉相间的情况，供求关系从而直接影响价格；而反过来，价格也影响着商品的供需状况，对供求关系起调节作用。工业品的生产周期性不像农产品那么明显，但也没有摆脱供需关系决定价格的规律。

　　正如以前提到过的，黄金具有商品和货币双重性，影响黄金价格的因素也很多。

　　国际政治、经济、汇市、欧美主要国家的利率、货币政策、各国央行对黄金储备的增减、黄金开采成本的升降等，都对黄金价格的走势有影响。黄金的消费，主要集中在首饰、医疗以及微电子行业等领域，1996年以来全球每年黄金消费量约4000~3000吨，呈减少趋势。而截至目前，全球已开采出来的黄金约有16万吨，且开采量每年大约以2%的速度递增。黄金一旦开采提炼出来，其物理形态就不会发生变化，即便是作为贵金属应用于工业，黄金也可以循环使用。因此从某种程度上讲，黄金是可以永续存在的。如果按照供求关系决定价格的逻辑来考察，黄金价格应该呈现逐年降低的趋势，但事实并非如此。

　　黄金是一种特殊商品，它有着与一般商品截然不同的特性。这种特性体现在黄金在历史上曾经担当货币职能的特性，其集商品和货币双重特性于一体，既有一般商品的用途，又有保值增值功能。正是这些特殊属性而非供求关系，主要影响了黄金价格。

　　马克思说过，货币天然不是金银，金银天然是货币。由于黄金的优良特性，历史上黄金长期具有货币的职能，如价值尺度、流通手段、储藏手段、支付手段和世界货币。黄金进入非货币时期后，为了平衡国际收支、维持汇率水平，黄金的货币职能有所减弱，但未妨碍黄金在世界上的地位，黄金仍然是国际储备的重要组成部分，是衡量一个国家金融健康的重要指标。比如俄罗斯近年增加黄金储备的动作也是支持黄金价格走高的因素之一。

　　同时，黄金价格也受美元汇汇率的影响。由于全球主要黄金市场均以美元结算，美元汇率变化就成为影响黄金价格波动的重要因素。一般来说，美元汇率（指数）涨，则金价跌，反之则金价上涨。国际政治局势、战争、各国经济形势等等都会影响到黄金的投资需求，从而影响黄金价格。

　　综上所述，从事黄金期货投资与从事普通商品期货相比，需要更宏观的视野。不能简单地只看供求关系，更多地要从政治、经济、金融的角度来考察。因此，黄金价格波动特点也与普通商品有所区别。（十四）