随着上证指数再次回升至3000点以上，股性明显的可转债近期走势强劲，尤其是新发转债上市后一路走高。分析人士认为，债券型基金致转债市场供不应求，溢价率偏高需谨防风险。

　　九月后上市的五只可转债上市以来均一路飙升，涨幅均在10%-20%之间。截至21日收盘，安泰转债154.25元、西洋转债144.52元、龙盛转债143.01元、博汇转债136.02元、厦工转债139.50元。

　　国泰君安分析师袁新钊指出，债券型基金是可转债的最大投资方，由于2009年债券市场表现疲软，创业板开闸和可转债重启，对债权型基金来说又多了一项投资机会。

　　对此，华安基金基金经理周丽萍指出，根据7月以后股票市场走势来看，新上市股票波动较大，打新股收益具有不确定性；相对而言，申购可转债收益确定，一般收益在20%-30%左右，是不错的选择。此外，如果在网下申购可转债只需支付20%的订金，这对机构投资者来说是尤为重要的，这意味着可采用杠杆的方式“打可转债”，因此机构投资者为提高收益率多参与网下申购的方式进行。如此一来，不仅收益率有所提高，中签率也将提高。

　　除债券型基金申购需求之外，转债价格的快速上升，无疑受股票市场快速拉升带动，但不可否认炒作效应也颇为明显。海通证券金融工程分析师周健指出，转债市场经历8月份大幅下跌后，前期市场估值基本合理，开始出现供不应求的状况，但在9月快速攀升后，可转债价格有高估的成分。

　　从目前的价格来看，部分可转债的转股溢价率已经很高，例如厦工转债、博汇转债都已经在40%以上，这意味着可转债的防守空间已经很小，需注意可能出现的下跌风险。