“自从破发后，我们老总几乎每天都在关注公司股价。”恒盛地产（00845.HK）公司内部人士告诉记者。

　　恒盛地产是一家主要在北京、天津和上海两大经济圈开发物业的地产公司，10月2日在香港上市。与今年7、8月香港市场火暴场景不同的是，自9月下旬开始，港股市场开始萧条，不少新股一上市就破发，令不少拟上市公司高管不得不采取新策略，不是以招股价区间的下限发行，就是推迟上市的时间。

　　然而，即使是以招股价下限发行，也未必能挽回颓势，前文所述的恒盛地产，开盘仅3.59港元，上市当天最高报3.92港元，收报3.76港元，较招股价下限跌10%。而在之后的半个月内，恒盛地产更是跌至3.09港元。

　　“除了收购天津大港区的两块土地外，恒盛近期还会有几个重大的收购行动。”上述人士坦言，公司高管对目前的股价并不满意，认为市场低估了恒盛地产发展的潜力。

　　高管对股价失望

　　事实上，对公司股价不满意的还有即将上市的恒大地产，公司主席许家印表示，恒大集团的招股价定价区间并不高，有点贱卖的感觉，因此，公司发行的股票并不多，有些还要捂着。

　　而在上月底上市的匹克体育（01968.HK），不仅公司员工向记者表示高管对公司股价不满意，其董事长许景南也在公开场合表示对股价失望。匹克体育首席执行官许志华称，公司并没有在上市时发售旧股，全部都是新股，原有股东并没有借上市套现的打算。

　　与前述两家地产公司不同的是，匹克是一家总部位于福建晋江的体育用品生产商。

　　和本月下旬即将上市的创业板股票动辄30倍至60倍的市盈率相比，恒盛和恒大约14倍的预期市盈率并不算高。不过，香港信诚证券的分析师告诉记者，这一市盈率虽然不算高，但也不算低，因此对投资者的吸引力还要视乎当时的市况。

　　对于市况，两种迹象却显示了不同的细节，本周一，香港金融管理局再次向汇市注入数十亿港元巨资，信诚证券投资部经理刘兆祥表示，海外热钱流入证明市场仍看好港股未来的走势，不过投资者高位时需谨慎，而荷兰合作银行股票衍生部助理董事梁丽珊却告诉记者，本周短短的几个交易日内，已有67只熊证被收回。

　　“具体而言，67只被强制收回的熊证中恒指的熊证就有37只。而权证方面的交投也非常活跃，过去20日香港权证日均成交66亿港元，过去的5个交易日则日均成交83亿港元，尤其是上周四，竟单日成交91亿港元。”熊证被收回，显示资金向上的动力强劲，因为熊证的杠杆比牛证大，大户在“屠杀”熊证时的收益也明显大于牛证。

　　梁丽珊认为，大市在22000点以上，已不是一般散户的角逐，而是大户在角力，一个最明显的结果是，许多基金经理被迫加仓。

　　5只新股破发

　　不过，资金的角逐并不能改变一个事实，那就是众多新股已面临破发的境地。据理财周报记者统计，自9月20日开始，香港市场已有5只个股破发，依次是中国中冶（01618.HK）、匹克体育（01968.HK）、华南城控股（01668.HK）、恒盛地产（00845.HK）和宝龙地产（01238.HK），而在招股价上下限之内苦苦维持的个股更多，知名的就有中国利朗（01234.HK）和华润水泥（01313.HK），前者周四收报3.75港元，而后者收报3.78港元，均未突破招股价上限。

　　刘兆祥表示，新股破发主要是因为招股价定得太高，在香港恒指从17000点一路冲上20000点之后，市场气氛确实有所好转，因此，新股难免会选择以招股价的上限发行。

　　不过，并非只有按招股价上限发行的新股才会破发，即使是按招股价下限甚至降价发行，一样有破发之虞。宝龙地产就是一例，在招股时，由于考虑到认购气氛不太活跃，宝龙地产的高管与保荐人商量后，果断地采取降价发售，原定的招股价是3.3港元至4.9港元，降价后的招股价是2.75港元，即使如此，宝龙地产至今仍在2.75港元之下横行。

　　因此，也有业内人士表示，目前投资者的目光已从关注指数转移至关注业绩，盈利将有突破的公司是投资的热点。梁丽珊也表示，近期许多公司的第三季度业绩报告将出台，对于预盈的个股，投资者往往选择建仓，例如中国人寿的认购证，就有不少投资者买入。相反，往季投资者比较关注的期指月度结算因素，现在却明显被市场忽略。