每经记者 王炯业

　　随着调查深入，创业板第一股特锐德的诸多疑问逐渐浮出水面。

　　《每日经济新闻》记者调查发现，特锐德的德籍股东HBR先生与一个庞大的“特瑞德网”关系密切。而他为了打消管理层对特锐德与“特瑞德网”同业竞争和关联交易的疑虑，保证特锐德顺利上市，曾在2009年1月1日突击把其所持有的瑞士特瑞德股权转让给特瑞德集团。尽管如此，HBR先生也没有真正撇清与特瑞德集团的关系，从而导致特锐德仍然存在同业竞争和关联交易的诸多疑问。

　　与特瑞德集团部分产品重合

　　《特锐德招股说明书》显示，公司产品主要分为箱式变电站、箱式开关站、户内开关柜三大类。

　　值得注意的是，《每日经济新闻》记者在特锐德网站上看到这样一段描述，“公司主要产品之一户内开关柜的LISA开关柜，是德国GZS开关柜设计师结合目前中国国内市场中置柜优缺点，高调推出……

　　而在特瑞德集团网站上记者也看到，LISA开关柜属于户内安装的空气绝缘中压开关设备……

　　同样都是户内开关柜的LISA开关柜，似乎表明特锐德与特瑞德集团在产品上有着诸多重合的地方。

　　而《首次公开发行股票在创业板上市管理办法》中曾专门强调：限制同业竞争和关联交易。

　　“创业企业是否与控股股东或并行子公司存在同业竞争，是创业企业是否符合发行上市条件重要因素之一。拟上市创业企业在提出发行上市申请前，发行人与控股股东、实际控制人及其控制的其他企业间不存在同业竞争。”

　　“同时，拟上市公司应尽量减少关联交易，特别减少与控股股东及其下属机构之间在“产－供－销”等直接生产经营环节的关联交易。而对于无法避免的关联交易，应遵循"三公"原则。”

　　可见，关联交易和同业竞争是证监会审核欲登陆创业板公司的重点问题，如果没有解决好，企业上市进程必定受阻。

　　正是由于HBR先生的存在，让特锐德与特瑞德集团成为了关联企业。那么两者的部分产品重合必然会导致同业竞争，而特锐德向特瑞德集团购买核心部件就属于关联交易，这些都会成为特锐德上市的阻碍。但幸运的是，特锐德顺利登陆了创业板，并被给予300001的代码，成为创业板第一股，那特锐德是如何顺利上市的？《每日经济新闻》记者发现，这和HBR先生在特锐德上市前突击转让股权有着紧密的联系。

　　庞大的“特瑞德网”

　　要看清HBR先生是如何突击转让股权的，就需要先从”特瑞德网”的成员说起。

　　关于特瑞德的历史最早可以追溯到1967年，当时公司的创始人迈可·查莱博士在黑海附近的塞瓦斯托波尔市的工业设计所内成立了研发实验室。经过多年发展，这个实验室应用磁激励技术，成功研制了一系列世界先进的中压开关产品。

　　2001年2月，德国特瑞德依据德国法律在德国成立。HBR先生是创始人之一，创立之初持有其15%的股权。

　　同年的8月份，在看好中国经济发展的背景下，德国特瑞德进入了中国，成立北京代表处。2007年，北京市工商行政管理局核准该代表处变更为“特瑞德电气（北京）有限公司”，也就是北京特瑞德。

　　2004年，通过和HBR先生合资的青岛特锐德也悄然出现，HBR先生持有公司28.5%股权。

　　2006年2月1日，瑞士特瑞德依据瑞士法律成立。从瑞士特瑞德创立之初股权关系来看，其原始股东为GerhardSchmidt先生（以下简称GS先生）、GloriaEschenbach女士（以下简称GE女士）、HansPeterWeber先生（以下简称HPW先生），均为德国公民，分别持有瑞士特瑞德51%、24.50%、24.50%的股权。

　　2006年7月，颇为神秘的特瑞德集团依据瑞士法律成立。之后GS先生通过两次转让，把其所持的51%瑞士特瑞德股份转让给了特瑞德集团。

　　2006年12月，特瑞德集团又将持有的0.5%瑞士特瑞德股权转让给HPW先生，HPW先生之后把所持共计25%股权转让给了TriplexxxAG瑞士公司，而TriplexxxAG瑞士公司的实际控制人则是MarcCrucius（以下简称MC先生）。

　　2008年1月1日，GE女士把瑞士特瑞德24.5%股权转让给HBR先生，2009年1月1日，HBR先生把这部分股份转让给特瑞德集团。

　　至此，庞大的“特瑞德网”建立完成。特瑞德集团持有瑞士特瑞德75%股权，为其控股股东，而瑞士特瑞德分别100%控股北京特瑞德和德国特瑞德。

　　HBR先生突击转让股权

　　在这个复杂的“特瑞德网”中，瑞士特瑞德起着至关重要的作用。

　　2006年1月30日（也就是瑞士特瑞德创立之初的前夜），HBR先生把其持有的德国特瑞德15%股权转让给了瑞士特瑞德，之后瑞士特瑞德就100%控股德国特瑞德。

　　值得注意的是，GE女士持有的24.5%瑞士特瑞德股权，其实是HBR先生在2006年2月（也就是瑞士特瑞德成立时）委托GE女士持有的。根据时间上的巧合，或许可以猜测，HBR正是用这15%的德国特瑞德股权换取了瑞士特瑞德的24.5%股权。

　　时间到了2008年，GE女士与HBR先生结束了24.5%瑞士特瑞德股权的委托关系。2009年1月1日，就在创业板开闸前夕，HBR先生把所持有的瑞士特瑞德24.5%股权转让给了特瑞德集团。

　　至此，HBR先生就不再持有德国特瑞德和瑞士特瑞德的股权了，转让的所有股权似乎都集中到神秘的特瑞德集团一家公司身上。

　　那么处于顶端的特瑞德集团背后的股东又是谁呢？可笑的是，《招股说明书》显示，“根据瑞士的法律，股份公司没有义务披露其股权结构，因此股东姓名并没有在商事登记册上注册，也不是公众公司；没有经过特瑞德集团的同意，不能对外公布其股东。”

　　原来神秘的特瑞德集团竟然是一家不对外公布股东的公司。

　　《招股说明书》还显示，“根据MC先生及HBR先生的承诺，目前HBR先生不持有特瑞德集团股份，亦不在该公司担任任何职务。”值得注意的是，由于这家神秘公司的股东外界无法知晓，上述承诺均来自于个人承诺，而HBR先生在这里并没有承诺不从事与特锐德公司生产经营有相同或类似业务的投资。

　　至此我们可以清晰看到，HBR先生经历上述复杂的股权转让，其主要目的就是为了打消投资者、监管层对于特锐德是否存在同业竞争和关联交易所有疑虑，使特锐德能够能顺利上市，那么，特锐德与“特瑞德网”是不是就已经没有关联关系呢？

　　想撇也撇不清的关系

　　2009年1月1日，HBR先生把其持有的瑞士特瑞德24.5%股权转让给特瑞德集团后，与北京特瑞德似乎就已不再有关联关系，两者之间的交易就应该是正常的商贸关系了。但特锐德仍然表示，与北京特瑞德之间的商贸交易属于关联交易。

　　《招股说明书》显示，特锐德2007年、2008年与2009上半年与北京特瑞德关联交易金额为311.28万元，1726.62万元，642.66万元，特锐德向北京特瑞德采购金额与同期原材料采购总额的比例为3.55%，10.88%，5.16%。

　　《招股说明书》还显示，HBR先生到目前为止还是北京特瑞德的总经理，公司主营产品的核心部件断路器的采购来自于北京特瑞德。

　　对于上述关联，特锐德表示，如果未来公司的关联交易不能严格按照公允价格执行，将会影响公司的正常经营活动，从而损害公司和股东的利益。

　　就是这样想撇也撇不清，想理也理不顺的关系，理到最后，结果却是一家外界无法知道股东的神秘公司特瑞德集团，而这也导致特锐德的同业竞争仍存在争议，特锐德最终还是没有绕出HBR先生编制的“特瑞德网”。

　　依靠特锐德上市，HBR先生身家将再添亿元，一旦在其限售股份解禁后，“早已”暴富的HBR先生是否会萌生退意减持特锐德？缺少核心技术的特锐德以后经营状况又会怎样？这些疑问仍将继续困扰着创业板第一股。