信贷收缩银行资金仍难挺进债市

　　中国人民银行11日公布的数据显示，10月新增人民币贷款规模2530亿元，为年内单月新增信贷最低水平，这意味着银行资金面有望维持阶段性充裕势头，但这似乎依然难以缓解当前债市弱势局面。

　　市场人士倾向于认为，受制于明年信贷或将再度放量以及利率上行预期增强，作为债市主导力量的银行即便减少信贷规模，也不大可能转而大举挺进债市，年内债市或将继续维持弱势调整。

　　信贷如期回落

　　新增信贷规模如期回落。中国人民银行11日公布的数据显示，10月新增人民币贷款规模为2530亿元，创下年内单月新增贷款新低，不仅远远低于今年上半年月均1.2万亿元的新增信贷规模，较7月份3559亿元的年内次低也相去甚远。

　　“商业银行资产负债表调整是导致信贷收缩的主要原因。”第一创业证券固定收益分析师刘海东在接受记者采访时说，一方面，信贷投放处于收缩周期与商业银行信贷投放季节模式有关：基于早放贷早受益的规律以及拨备计提的影响，商业银行信贷投放节奏一般会呈现年初较大，年末较小的前高后低模式。

　　另一方面，“当前信贷也存在政策层面的收缩压力。”刘海东说。

　　业内人士倾向于认为，若不出意外，未来两月各大行的信贷投放规模将不会发生太大的变化，会稳定在当前水平。

　　促银资大举挺进债市？

　　一般而言，在其他因素稳定的情况下，新增信贷规模回落对债市来说是利好，这意味着银行将有更多资金可以用于投资债市。但“可以投入并不代表一定投入”，市场人士对信贷增量回落后银行加大债市投资力度并不乐观。 (来源：经济参考报)