重组“乌鸡”未必都能成“凤凰”

　　重组“乌鸡”未必都能成“凤凰”

　　岁末年关将至，随着ST公司的摘帽压力增大，重组概念股的炒作也愈演愈烈，但并非所有的“乌鸡”最终都能变成“凤凰”。上周，深交所便对备受市场瞩目的深国商“重组流产”给予了公开谴责，并对违规的百利亚太投资公司及其实际控制人张晶、一致行动人张化冰给予公开谴责的处分

　　流产复牌未卜

　　这一个多月来，对于深国商的股民而言，可谓尝尽股海“甜酸苦辣”。10月12日晚，深国商发布公告称，“接第一大股东百利亚太投资有限公司通知，目前正在筹划针对公司的重大资产重组事项。公司股票将于10月13日起停牌。”这则公告让股民们兴奋不已，这意味着自手中的股票即将“乌鸡变凤凰”，10月12日深国商的“一”字涨停只是飙涨前兆。

　　所谓天有不测风云，仅过了1个月，深国商重组事件便生出诸多蹊跷，直至11月10日，深国商取消了原定对上述担保事项审议的股东大会，接下来一天又公告因条件不成熟中止重组。股民们的心彻底凉了，这意味着一旦复牌，很可能面对的是连续回调，手中的“黄金股”成了“烫手山芋”。

　　对此，上周深交所针对此类“假重组”给予公开谴责。据深交所有关负责人指出，百利亚太于2009年4月27日以协议转让的方式收购了深国商13.7%的可流通B股，并承诺“在未来12个月内不减持通过上述收购所持有的深国商股份。同时，还将继续增持上市公司股份，以扩大控股比例”。而今年10月，百利亚太实际控制人张晶严重违反承诺，转让其持有的百利亚太51%的股权。

　　尽管“罪魁祸首”张晶、张化冰被揪了出来，但对于已经购入股票的股民们而言，损失可能是无法弥补的。业内人士认为，深国商是对那些疯狂热衷重组股的追涨者一个警告，在重组股美丽外表的诱惑下，同样潜藏了巨大的风险。

　　中止并非个案

　　其实，深国商的重组中止并非个案。11月15日，*ST中钨发布公告表示公司重大资产重组计划中止，这已经是*ST中钨第五次重组计划中止了，这次重组甚至连预案都没有公布便结束了。这对于*ST中钨而言无疑是雪上加霜，根据三季报显示*ST中钨亏损2320万元，并预测2009年全年亏损1000万元，同比下降350%。业内人士认为，如果再无法扭亏，*ST中钨则面临退市之忧。

　　而同样令股民们伤心的还有ST南方，该股于11月13日宣布，由于无法完成对南管燃气公司的接管并将其纳入合并报表范围，并导致审计机构在重组过程中无法出具审计意见，ST南方决定中止早前发布的重组预案。

　　仅在11月中，还有ST达声、ST马龙等多只等待重组的股票被中止喊停，而这些股票都在前期因重组预期而备受市场游资炒作“洗礼”。

　　业内人士认为，岁末年关是重组股频频涌现的时期。根据今年三季报显示，A股市场资不抵债的公司就有54家，且绝大多数早已“披星戴帽”了，为了避免退市，这些公司都将努力地筹划资产重组，或者进入破产重整程序，炒作这样的股票会有极大的风险，而同样也会飞出“浴火重生”的“凤凰”。

　　如何选择重组股

　　由于年底往往是重组概念股“出头”之日，这段时间也是投资者重点布局相关上市公司的最佳时期。但面对扑朔迷离的重组股，究竟该如何选择布局呢？兴业证券分析师张忆东认为，投资重组股，无非是“锦上添花”或者“守株待兔”。

　　所谓“锦上添花”是一种比较保守的投资策略，此类企业一般基本面良好，如再加上并购重组预期，股票估值便能更上一层楼，这对于风险承受能力较低的股民而言，比较“保险”，风险较低。而另一种基本面差但有重组预期的股票，便要以“守株待兔”的心态去面对，这种投资方式相对激进。张忆东认为，就产业重组而言，投资者可以多关注钢铁、水泥、煤炭行业的重组机会。

　　同时，银河证券分析师黄宇则认为，投资者应该把握重组中的外延式扩张所带来的业绩增长，选择这一题材的重点在于业绩承诺与预测。同时，还应该关注重组后，公司经营转型所带来的市场扩展空间。黄宇指出，“新业务的成长性，加上主业的竞争能力，会为企业的整体估值带来比较明显的优势。”本报记者 赵怡雯 《 国际金融报 》（ 2009年11月23日 第 03 版）