本月央行净回笼资金2990亿

　　本报讯（记者高晨）昨天，央行发行了460亿元3个月期央票，并开展了300亿元91天期正回购操作，央票发行收益率和正回购利率依旧持稳。

　　据统计，本周公开市场到期资金1250亿元，本周二央行已发行110亿元1年期央票，并开展了400亿元28天期正回购操作。因此，在经历了本周四的对冲后，央行公开市场本周小幅净回笼资金20亿元。本周为央行连续第7周在公开市场实现净回笼，但回笼力度有所下降。一方面是由于临近年末，央行在回笼力度上略有放松；另一方面，则是由于央票发行利率长期持平，与二级市场收益率水平产生倒挂，影响了机构认缴资金的积极性，由此近期央票发行利率可能将有所松动。不过，从全月来看，11月央行在公开市场净回笼量高达2990亿元，在连续实现第二个月度净回笼的同时，回笼量也大大超过了10月份的1560亿元。

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　　体现出货币政策微调思路

　　宏源证券债券分析师黄文涛分析，本周回笼力度较上周减弱，上周净回笼资金为930亿元，这可能是考虑到年末保持资金充足以及月末各机构提高备付的压力。

　　两个月来，央行共计回收流动性资金6650亿元。此前,从5月份到9月份，央行公开市场操作均以净投放为主。10月份以来的资金净回笼，体现出央行货币政策微调的思路。

　　从央行在公开市场操作的动向看，虽然连续六周大量净回笼货币，但央行更多地选择了3个月央票和正回购的方式，1年央票发行数量明显减少，央行维持央票利率稳定的意图十分明显。预计在中央工作会议召开前,在11月份经济数据公布前，央行对央票利率不会有显著动作。

　　无论是从国际经济环境还是从中国自身的经济运行情况来看，我国经济复苏的基础仍然不牢固，经济发展的内生动力还不够强，刺激政策全面退出的时机还不成熟，目前仍需保持政策的连续性和稳定性。不过专家认为，在大基调不发生根本改变的同时，应进一步加强政策的前瞻性、灵活性和针对性，对通胀压力、资产价格泡沫等问题应该有针对性地应对。