“迪拜危机”不改大趋势

　　“迪拜危机”不改大趋势

　　 ◆本报记者唐焰

　　市场中总有一些我们预料不到的事情发生，比如上周二开始展开的调整突然遇上了“迪拜事件”，于是正常的调整转变成了大跌。“迪拜事件”真会成为世界经济二次探底的诱因？可能性很小，毕竟他的规模有限。而且阿布扎比主权基金的资产高达3290－8750亿美元，而迪拜世界集团总债务约为600亿美元，下个月即将到期的部分才40亿美元，阿联酋政府从稳定投资人信心的角度出发，不太会允许出现第二个“雷曼兄弟”。而我们看到的是，阿布扎比已通过阿联酋中央银行和两家私人银行向迪拜注资150亿美元。“迪拜事件”最终的影响可能是引发投资者风险意识的提升，使得目前并不便宜的新兴市场资产价格出现回归。巧合的是，美元指数在跌至15个月新低，向下击穿74．30关口的当天，“迪拜事件”被曝光，于是美元指数重新回到75点关口上方，投资人避险情绪重燃在一定程度上强化了美元的避险功能，并延缓了美元贬值步伐。

　　美元贬值步伐的延缓，可能会加大大宗商品市场的调整幅度，这给目前正在进行中的市场风格转换带来意外的影响。虽然有波折，但大的趋势是不会轻易改变的。从以往市场风格转换的规律来看，中小盘股和大盘蓝筹股之间的转换时间一般在3至5个月。在2006年开始的跨年度行情中，2006年10月大盘蓝筹股与中小盘股就出现了较大的涨幅差，大盘蓝筹股随之展开了主升浪，大盘蓝筹股补涨到2007年1月4日时，涨幅为76．80％，同期上证指数上涨51．69％，同期中小盘股不涨反跌，跌幅达1．51％。目前来看，小盘股领先大盘股的时间已经接近4个月，目前市场已经具备了风格转换的前提。

　　此外，上周二大盘出现调整，就是由于以中小盘股为主的主题投资类股票带领大盘冲关，存在先天不足。显然，没有蓝筹股的参与，股指要冲过3400点密集区有很大难度。未来如果真要走出跨年度行情，那么蓝筹股的启动就将成为必然。