通货紧缩的诅咒

　　通货紧缩的诅咒

　　任何一个认为通货紧缩不再是威胁的人应该看一看现在日本的状况，以及日本政府的无能为力。

　　很多人都觉得日本经济最大的问题是政府债务，当前，其负债规模已经是日本GDP的两倍。不过，这并不是日本的当务之急。现在勒住日本咽喉的是日益紧迫的通货紧缩问题。

　　上个月底，日本政府终于承认了最近几个月来最为明显的一个现象：物价的持续下跌。这不仅应该是日本该担心的事，美国、英国等国家也有相同的困扰。然而，可惜的是，无论是日本政府还是日本央行，都没有就对抗通货紧缩拿出有效的措施，来避免这个可怕的诅咒再次变为现实。

　　日本对通货紧缩的估计是不准确的。尽管现在物价还没有进入一个直线下滑的恶性循环，但是情况却是一天比一天严重。日本央行也承认，物价在接下来的两年里很有可能还会继续下滑。如果真是这样，那么这对日本企业和家庭来说都不是一个好消息。

　　日本或许勉强度过了上一次的通货紧缩，但是这一次，它不会再这么好运。今时不同往日。现在，全球经济不景气，而日元又是几个强势货币之一，这使得日本很难再通过出口贸易来刺激经济。要避免通货紧缩的再次发生，日本必须采取大胆的货币和财政政策。

　　《纽约时报》 （12月2日）

　　出人意料的印度

　　印度经济的活力突破了所有人的想象。在第三季度，这个新兴大国的经济增速超越了每个人的预期，当然，这也令印度央行加息的压力倍增。相信随着通货膨胀危险的加大，印度撤回经济刺激计划的日子已经不远。

　　作为亚洲第三大经济体，印度经济在第三季度同比增长了7.9%，远远超过了预计中的6.3%。不过，经济学家还是认为第四季度印度经济的增速会放缓。印度经济的大幅度扩张的能量主要源于政府的支出、制造业、服务业，以及农业出人意料的增长。

　　印度政府预计，到2010年3月为止，财年内印度经济的增长会达到7%。这样的数据意味着印度央行加息有望，而且时间表还会很紧。在第三季度数据公布之前，多数经济学家都预计在2010年1月和4月之间印度央行会采取加息行动。与此同时，从目前的GDP数据看，印度的财政刺激措施估计也会早于预期结束。

　　《商业周刊》 （12月1日）

　　幸运的东欧

　　出人意料，东欧地区并没有成为全球金融危机的受累牺牲品。一项不为人知的“维也纳行动”让中东欧国家侥幸避免了金融系统的崩溃。

　　在今年年初的时候，东欧金融市场的情况很不妙。国际货币基金组织推迟对罗马尼亚的援助；拉脱维亚试图令其货币大幅贬值；乌克兰的政局不稳。在上述国家里，任何一个发生金融危机都会把东欧拉进一个危险的黑洞里。

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　　ICP经营许可证号：粤B2-20090432号现在这里的情况已经与年初的时候大不一样了。外国投资者并未大规模逃离，这个地区的银行也没有大面积地倒闭。发生了什么事？当然，全球经济的回暖帮了忙。但是，这是原因之一。更重要的是今年三月发起的“维也纳行动”。40多家银行以及东欧各国的政府官员试图通过这个行动来避免一场危机的发生。

　　这项旨在拯救东欧银行系统的行动得到了很好地回应。自各方达成协议以来，国际货币基金组织与欧盟向东欧注入了780亿美元来稳定该地区的经济。而且，在东欧地区有业务的西欧银行们也承诺会继续支持其在东欧的分支机构。这样的行动避免了危机的扩散，让东欧地区成功地避免了重复上个世纪90年代亚洲的命运。如果当时东欧有任何一家银行倒闭，势必会引发大范围的资金出逃现象，后果不堪设想。

　　《金融时报》 (12月1日)

　　中国机会

　　为了走出这一场金融危机，很多西方政府有效地透支了未来。现在，政府要修补收支的平衡，消费者要重新储蓄，信贷活动的增长需要有所限制，这些因素都令经济的增长放慢了脚步，这在美国、英国和欧洲大陆上表现得尤为明显。

　　因此，诸如中国等快速增长的经济体相对变得更加有吸引力，相信资本会继续从发达国家流向这些地区。

　　当前中国正在上演的一切，可以说是当代最重要也是最令人惊叹的经济故事。中国大陆今天的情况和20年前的台湾或者韩国，以及更早以前的日本的快速增长很相似。不过，中国经济增长的规模更为庞大。而且，目前就在西方的消费者开始重新找回储蓄习惯时，中国的消费者的消费欲望则是在逐步扩大。

　　中国经济中的很多领域已经发展到了一定程度，越来越多的中国人能够购买房屋和汽车，能够负担得起更多的其他商品，如此大规模和快速的消费需求增长，是世界其他地方没有见过的。自然，这使得中国充满了投资机会。

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