太保28港元定价 香港小盘股遭爆炒

　　12月16日，据消息人士透露，中国太保（601601.SH,02601.HK）最终以每股28港元定价，接近原定价区间的中位数。据悉，太保本次公开发售部分录得26倍超额认购，国际配售部分获得近6倍超额认购。

　　太保此次共发行8.613亿股H股，其中包括7.83亿新股和7830万原有股东出售 的旧股，共将募集资金219亿港元。鉴于公开发售超额认购超过15倍，但少于50倍，根据回拨机制，公开发售比例将由原来的5%增至7.5%。

　　太保于15日截止认购，23日正式挂牌。

　　太保公开发售遇冷

　　“最终定价相对较低，中资保险股H股的定价一般会较A股溢价10%左右。”申银万国联席董事郑家华告诉记者。但太保每股28港元的定价（约人民币24.64元），却仍较其16日A股收盘价每股25.37，折让近3%。而按照16日的收盘价，中国人寿和中国平安H股，分别较A股溢价10.4%和7.6%。

　　出乎意料的是，太保没有像其他中资金融股H股上市时那般受到热捧。相比之下，11月26日登陆H股的民生银行，国际配售和公开发售分别获得了5倍和150倍的超额认购。

　　郑家华认为，太保遭冷遇的主要原因是，已经有很多中资金融股在港交所挂牌，并且中国中冶（01618.HK）和民生银行（01988.HK）这两只大盘股，首发当日即跌破发行价，至今都未能恢复招股价，增加了投资者的警惕和担忧。

　　“现在正值年底，机构和大户倾向于锁定盈利，不会进行大宗及高风险的买卖，这也是中国太保遇冷的另一关键原因。” 郑家华还表示。

　　他认为，市场上越来越多的投资者认为，先A后H的股票，在H股上市时认购新股风险过大。因为，除保险行业外的A股定价一般较H股高，在H股上市的时候，A股股东会反对H股低价招股，加上A股与H股的股价联动，导致本来就以较高价发行的H股，上市后会受A股牵动而下跌。

　　另外，信诚证券分析员黄卓忠表示，香港投资者比较青睐行业龙头，而太保仅为行业第三，市场上已经有龙头和行业第二这两只“影子股”，因此对太保认购有压力。

　　对于太保上市后是否破发，黄卓忠认为可能性较大，郑家华亦认为，太保股价短期内动力不大。

　　此外，本报记者从太保相关人士处了解到，凯雷旗下两机构所持13.333亿A股，在H股上市后转为13.233亿H股，减少1000万股的原因是，公司要求凯雷减持1000万股予社保基金。

　　小盘股遭爆炒

　　冷热不均。今年首只也是唯一只在香港创业板上市的股票幻音数码（08248.HK），16日挂牌交易，以接近招股价上限，即每股0.72港元定价，挂牌首日最高涨至每股1.48港元，较招股价高出92%，16日收报1.04港元，仍较招股价高出44%。幻音数码共发行1.5亿股新股，集资1.08亿港元。

　　郑家华认为，主要原因是小盘股供不应求，容易被爆炒。另外，他表示，由于这些小盘配售时一般是指定配售给几个机构投资者或者大户，筹码基本集中于“互相友好”的机构或大户之间，易于联合炒作。黄卓忠也表示，小盘股首日暴涨的主要原因是供不应求。他表示，幻音数码首日成交量将达4亿，而其发行股份总数才1.5亿股，交易可谓异常活跃。

　　此外，于15日挂牌的春天百货（00331.HK），上市首日即涨至每股2.55港元，较其招股价每股1.95港元升逾31%。春天百货全球发售共发行15亿股，共中包括5亿旧股，公开发售占比10%，录得超额认购43.66倍。

　　另一小盘股摩比发展（00947.HK），16日也宣布了公开发售结果，以接近招股价的上限每股3.38港元定价，公开发售录得超额认购216倍，并启动回拨机制，将公开认购部分占比增至全球发售总数的50%。摩比发展成立于1999年8月，是一家从事移动通信射频产品研发、生产和销售的国家级高新技术企业。

　　而于上周截止公开发售的中国玉米油（01006.HK）超额认购更达600倍，以招股价上限每股3.59港元定价，集资6.28亿港元。另一小盘股胜利管道（01080.HK）公开发售部分亦获139倍超额认购。

　　年关将至，12月31日前，将有9只新股将陆续在港交所挂牌，分别为：摩比发展、中国玉米油、胜利管道、中国太保、华昱高速（01823.HK）、洪良国际（00946.HK）、星亮控股（00955.HK）和谭木匠（00837.HK）。