一季度关注业绩改善布局价值重估

　　美国ABC消费者信心下滑

　　上周美国总体消费者信心下滑，今年周度平均指数创纪录最低水平。截至12月27日当周的消费者信心指数下降2点至-44。该指数去年全年平均值为-48，创下1985年该数据开始编撰以来的最低水平。

　　芝加哥商业景气指数上升

　　去年12月份芝加哥商业 景气指数由11月份的56.1升至60.0。12月份商业景气指数已连续第三个月实现上升，表明经济正在扩张。就业指数是芝加哥商业景气指数中回升最慢的分类指数，但当月该分类指数也实现上升。12月份就业指数升至51.2，11月为41.9。

　　2009年经济回顾

　　2009年，在各国政府的经济刺激政策以及极为宽松的货币政策的作用下，全球经济实现了一个从低谷走向复苏之路的过程。在政策的推动作用下，中国经济实现了V形反转：工业增加值同比在2009年5月份重新步入上升轨道，去年二季度GDP同比增长发生趋势性变化，全年“保八”已无悬念，出口降幅也有望收窄至20%以内，其对GDP负的拉动作用将有所减弱。

　　管理通胀预期对股指运行有重大影响

　　通胀预期首先是反映在资产价格上的。因此，要管理好通胀预期也就是要加大对资产价格的调控。国内的资产价格主要就是房价和股市的估值。对于股市而言，股指的上行将始终面临调控通胀预期的压力，而调控的主要手段将更多地采用市场化的方式，地即扩大股票供应量。

　　一季度关注业绩改善，布局价值重估

　　上市公司2009年的经营活动已经结束，但业绩尚未公布，而第四季度对全年业绩的影响不可小视。随着进入2010年，估值基准的变化将会带来价值的重估。ST类公司伴随主营业务和盈利能力恢复正常的往往都会有一个股票价值的重估过程，而非经常性损益所带来的业绩迅速提振也给资本市场带来了巨大的想象空间。

　　（长江证券）