主权财富基金等待出发

　　开火车的人

　　美国人期待奥巴马入主白宫后开启一个新的时代。在某些方面，或许这样的愿望正在实现。但是，在外交上，奥巴马时代与布什时代其实并无多大的差异。

　　在奥巴马执掌美国外交政策一年之后，人们如果得出以下结论则是完全可以理解的：奥巴马的外交政策更像是一列在铁轨上循规蹈矩运行的火车，而不是一辆飞驰的汽车。为什么这么说？因为开火车只能沿着铁轨行进，唯一可调节的只是速度的快慢，而汽车则可以在四通八达的公路上随意选择道路。

　　到目前为止，奥巴马政府在外交政策上的作为与其前任惊人地相似。在过去的一年中，奥巴马承诺过的消除与某些国家的紧张关系的确取得了一定成效，清除不少布什政府遗留下来的负面环境。然而，在核心的外交政策上，奥巴马与布什在其第二个任期里的作为则是十分雷同。

　　《金融时报》 （1月6日）

　　期待亚洲的改变

　　学术界和政界都认为世界经济如果要重回轨道，一个很重要的问题就是全球经济不平衡必须得到解决。贸易逆差国家应该提高储蓄，顺差国家应该扩大需求，尤其是在亚洲地区，更是如此。然而，现在多数国际机构却认为，在中期里，收支不平衡问题还是会继续扩大。

　　如果亚洲地区能够取消某些出口贸易上的限制，世界经济或许能够进入一个较为平衡的阶段，这无论是对于顺差国家还是逆差国家，都是有益的。

　　亚洲新兴市场汇率的逐步提升可以降低商品相对价格，进而提高购买力，刺激内需。而且，这也能够推动其出口领域提高生产力，投资高附加值产业。对于逆差国家来说，一个更为平衡的汇率体系则可以鼓励其国内储蓄，进而减少贸易保护主义措施。

　　既然亚洲地区货币的逐步升值会有这些作用，为什么却无法实现呢？在很大程度上，这是一个政治经济问题。在全球经济危机时代，现行政策的作用要比改变政策可能带来的好处要明显得多。

　　《纽约时报》 （1月6日）

　　复苏之前

　　从亚洲到美国，工厂重新活过来的景象越来越多，这给华尔街带来了积极的情绪，也更加坚定了人们对经济复苏的信心。真正的经济复苏正在悄然到来。

　　不过，如果说经济萧条真的开始让美国喘口气了，现在的轻松其实并不是完全的复苏，更准确地说，在进入经济复苏之前，美国经济正在经历一段模棱两可的日子。在这个时期，人们对于各种经济指数的争议很大，而且，对于经济领域中的各种改善情况也存在着疑问。

　　比如，在12月，美国制造业连续第五个月出现增长，这让人们对就业市场重新燃起了希望，两位数的失业率的日期或许就快走到终点了。在上一周，失业率就呈现了明显的下降。如果这样的趋势继续下去，美国可能很快就能看到两年来首次就业率的上扬。这样的乐观情绪自然也传到了华尔街。在石油价格上涨的同时，道琼斯平均指数也在攀升。

　　不过，不要对如此好转的情况掉以轻心。这样的复苏或许很快就会结束，经济会再次出现收缩。在经历了严重的衰退之后，经济要进入一个稳定的复苏时期，往往需要更长的时间。

　　《财富》 （1月6日）

　　主权财富基金等待出发

　　在经历了几个月相对安静的日子后，主权财富基金又开始了寻找猎物的征程。现在，这些基金正排着队在观望大环境，看看谁会是危机之后第一个跳下池子的人。

　　主权财富基金的这种犹豫不难理解。作为一个拥有接近3万亿美元的神秘群体，在过去几年里，它们的一举一动都吸引了公众的强烈关注，一个错误在它们身上可以被放大一万倍。在经济危机开始之初，部分主权财富基金扮演了白骑士的角色，向西方金融机构注入了数百亿美元的资金。这其中，有公开的，也有不为人知的。

　　然而，一个共同的经历却是，白骑士们并没有得到预期的回报，它们的投资收益都在下滑。在当前经济危机的终结时刻，主权财富基金有必要放慢一下速度，审视未来市场的走向。