外资银行专家热议中国外贸新数据

　　海关总署2010年1月10日公布的数据显示中国2009年12月份贸易的复苏速度远高于市场的预期，引起了外资银行和海外媒体的广泛关注。值得注意的是，在连续下跌13个月后，当月出口同比首次出现正增长，且增幅达到17.7%。鉴于未来发达经济体将继续缓慢复苏而亚洲经济强劲增长，11日与本报记者连线的多家外资银行专家对未来几个月中国出口继续改善充满期待，并认为出口恢复正增长可能会增大国内通胀压力。

　　根据海关总署的数据，2009年12月份中国对世界主要经济体的出口均大幅反弹，特别是对美国和欧盟的出口。野村证券中国股票研究主管孙明春告诉记者，当月中国对亚洲的出口增长速度可能也已从去年11月份的3.4%进一步加速，这可以从对香港、台湾地区和韩国的出口迅速增长中得到证实。

　　澳新银行在发给记者的研究报告中提出，好于预期的贸易数据显示出口的外部需求已强劲反弹。而高盛亚洲经济学家乔虹、宋宇则分析认为，去年12月份出口强劲增长的主要原因是外部需求复苏、出口价格上涨以及人民币有效汇率下降，进口强劲增长则主要归因于出口强劲（因为中国相当大的一部分进口商品是用于生产出口商品）、内需增长继续强劲以及进口价格快速上涨。美国银行—美林证券经济学家陆挺认为，连续增长而非基数效应对去年12月份贸易数据同比大涨起到关键作用。未经季节调整的出口和进口月环比增长数据分别为15%和18.8%，大大高于2001年至2007年的平均增速3.4%和4.4%。

　　从行业细分来看，孙明春表示，主要是高附加值产品推动了出口增长，例如高新技术产品和机电产品，同比增幅分别达到40.5%和26.7%。

　　乔虹、宋宇还认为，由于中国进出口商品构成的不同，出口价格的涨幅远不及进口价格的涨幅，因此，经季节调整后的名义贸易顺差虽保持稳定，但实际顺差则持续扩大。

　　鉴于未来发达经济体将继续缓慢复苏而亚洲经济强劲增长，几位专家对中国出口在未来几个月继续得到改善充满期待。陆挺和孙明春表示，中国出口增长最好的领先指标——进口激增是贸易强劲复苏的另一个证据，预示着出口前景向好。数据显示，去年12月份进口同比飙升55.9%，创2004年3月份以来的最高增速。其中原油进口同比增长113.5%、铁矿石增长73.8%。

　　“强劲的进口增长不仅来自对加工贸易的零配件和原材料的进口需求增长，也反映了中国强劲的国内需求。因此，我们预期2010年进口增速将继续快于出口增长，从而导致今年的贸易顺差小于2009年。”孙明春如是说。

　　数据显示，2009年12月份商品进口继续领先，铁矿石、原油、钢材和铝进口分别同比大增80.0%、47.9%、59.1%和69.8%。由于价格上涨，对大多数商品来说，名义进口增加更快。比如，去年12月份原油名义进口增长113.5%，但实际上只增长了47.9%。陆挺表示，商品价格上涨带来的输入性通胀将把今年中国的居民消费价格总水平（CPI）和工业品出厂价格（PPI）推高到大约3.0%和4%的水平。

　　“中国的贸易增长速度在2010年上半年将会因2009年上半年的基数较低而继续反弹，出口快速增长暗示某些领域的产能过剩可能会减少、产出缺口正在迅速消失。快速的货币增长加上产出缺口的消失意味着2010年通胀预期可能加强，货币当局需要采取更激进的紧缩政策。”澳新银行如是表示。

　　乔虹、宋宇也认为，异常强劲的出口是总需求在过去几个月增长重新加速的主要推动力之一。随着产出缺口的迅速消失，日益强劲的出口增长会加大通胀预期。政府有可能采取2005年至2007年常用的行政措施来控制内需，进而缓解通胀压力。