创新杠杆型基金新年扩容

　　昨日，第四只创新型基金国泰估值优势可分离交易基金公布份额发售公告，表示将从1月18日起正式向外募集。这是A股市场目前第四只创新型基金，也是第四只杠杆型基金。

　　不少分析人士认为，国泰估值优势的发行时间比较好，因为股指期货即将推出，将利好于杠杆基金。不过，也有分析人士指出，国泰估值优势的规定与长盛同庆有不少雷同的地方。

　　根据基金合同规定，国泰估值优势按照1∶1的比例分为国泰优先和国泰进取，这两类份额均可在二级市场上交易。在分配收益时，国泰优先将获得年5.7%的基准收益。当国泰估值优势的净值超过1.6元时，超额收益部分中的15%将分配给国泰优先，其余增长净值则归国泰进取所有。在封闭期末，如果基金净资产低于国泰优先的本金和基准收益总额，则国泰进取需要对此进行弥补。

　　这一规定与此前长盛同庆可分离交易基金的规定相似，该基金分为同庆A和同庆B，A类份额获得年单利5.6%。当长盛同庆净值超过1.6元时，超额收益部分中的10%分给A类份额，其余则归B类份额所有。

　　目前，同庆A的二级市场价格基本上保持在1.023-1.037元之间波动，不仅价格波动不活跃，换手率也几近地量，不具备太多的投机机会。同庆B则波动较大，但问题是该基金长期保持折价。同庆B的最新净值为1.126元，但是截至昨日二级市场的价格仅为0.913元，折价率达到18.9%。

　　因此分析人士认为，由于国泰远见投资机会与同庆B类似，出现折价恐难以避免。

　　“我比较担忧国泰估值优势的发行。同庆B的例子表明了创新型基金一样逃不开折价，投资者不会像此前购买长盛同庆那样被"忽悠"，国泰估值优势的发行恐怕不会太好。”某基金行业分析人士称。

　　不过，国泰基金表示，国泰估值优势的申购上限是50亿元。所以，不排除其上市后会较为活跃，因为长盛同庆募集额近150亿元。

　　名词解释

　　杠杆型基金：也称对冲基金，属于利用不同市场进行套利交易的基金。从形式上看，对冲基金是一组投资工具，交易遍及所有市场种类，包括外汇、股票、债券、商品以及各种衍生品等。