牛市中 基金经理变动更频繁

　　　根据海通证券最新统计数据显示，最近几年来，基金经理的变动情况和趋势出现了较大改变。从发生变更的基金经理的基金的数量上来看，股票型和偏股型基金变化不大，而债券型、货币型基金的变更数量则有所上升。

　　低风险基金“舵手”变更率上升

　　股票型、偏股型

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• 海通证券

　　从基金经理的变更比例上看，股票型、偏股型基金和债券型、货币型基金经理的变更比例都出现了下降。股票型、偏股型基金比例从2006年和2007年的52.11%和57.20%下降到2008年和2009年的46.01%和36.75%，下降的幅度较大；同时债券型、货币型基金比例从2006年和07年的60.66%和52.38%下降到2008年和2009年的39%和35.71%，下降的幅度相对股票型、偏股型基金更大。

　　对于其中原因的分析，海通证券认为，2008年的股票市场相对低迷，基金经理的流动性较小。2009年底颁布的《基金经理注册登记制度》第九条的规定对基金经理的频繁跳槽可能也起到了抑制作用。

　　基金经理减少趋势弱化

　　从变更类型来看，减少基金经理个数的趋势在弱化，增加基金经理个数的趋势在加强。

　　股票型、偏股型基金2006年至2009年发生减少基金经理的基金个数分别为97只、86只、59只和29只，同期增加基金经理的基金个数分别为2只、11只、16只和30只。

　　债券货币型基金，2006至2009年发生减少基金经理的的基金个数分别为24只、17只、8只和7只，同期增加基金经理的基金个数分别为3只、6只、6只和16只。

　　从基金经理的变更和市场的关系来看，股票型、偏股型基金的基金经理在牛市中变更更为频繁。数据对比显示，在2007年和2009年中，股票型、偏股型基金共发生了216次和195次基金经理变更，而2008年尽管基金总数从2007年的271只增加到326只，但发生基金经理变更的次数却仅为178次。海通证券分析，在市场上涨时，基金经理的大量流失，可能是流向激励机制更为直接的私募基金。