希腊债务危机凸显欧元之困

　　伴随拯救经济而来的，是大规模的政府财政赤字和由此引发的债务支付忧虑，不论美国或欧洲，在未来的一段时间内都不得不面临削减财政赤字和保持经济平衡增长之间的两难抉择。而欧元区内部由于国家经济发展状况的差异，货币政策上的调整将会尤为困难，如果希腊问题不能得 到妥善解决，欧元区将会面临分崩离析的危险，曾经挑战美元霸主地位的勃勃雄心将成往事。

　　在被国际三大评级机构调降主权评级之后，希腊的财政问题已经成为欧元区国家不得不承受的负担，尽管包括德国在内的其他国家并不情愿为希腊提供政治背书，但对希腊债务放任自流会对欧元的地位产生无可逆转的伤害，甚至造成欧元区联盟的瓦解。正因如此，在希腊提出三年财政预算计划，表示将会在2012年将预算赤字占国内生产总值的比例降低至3%以下后，欧盟不得不表示接受。

　　不仅希腊，欧元区内的葡萄牙、爱尔兰、西班牙等高负债成员国同样面临着巨大的财政赤字问题，但在缺乏货币政策自主权的情况下，通过财政支出削减方式达到平衡收支，存在着极大的风险。在希腊提出的方案中，包括了公务员暂停加薪、增加燃油税等政策，但这种为了迎合欧盟要求而做出的决定对于国内民众而言难以接受，因为它影响到国内中低收入人群的利益。在这种情况下，希腊总工会表示将会于24日举行罢工也就不意外，而国内矛盾又使市场开始怀疑希腊政府削减赤字的政策能否真正执行，希腊政府由此面临十分尴尬的局面。

　　希腊面临的问题凸显了在非统一政治体下，单一货币所可能面临的的巨大风险，自欧元于1999年面世以来，整个欧元区经济体并没有经历过长时间和深幅度的经济回落，成员国之间的个体差异体现的并不明显，不适当的货币政策对于经济发展的负面影响没有充分显现。但在2007年金融危机开始之后，欧元区受制于体内各成员国经济运行状况的不同，在利率问题上出现了重大分歧，德国强势在利率问题上表现强势，希腊等国希望通过低利率促进经济发展，两者之间有着相当大的矛盾。欧元最终没有如美国一样进入零利率，这却导致了一些需要低利率以促进经济恢复的国家遭遇重大的财政赤字难题。

　　相比之下，美国虽然同样面临削减财政赤字的问题，但其货币政策和财政政策的配合要简单的多，美元之所以能成为重要的国际储备货币，其强大的国力以及稳定的政治都发挥了极为重要的作用。如果欧元区不能妥善解决好成员国之间的经济差异与统一的货币政策之间的矛盾，欧元要想成为与美元相抗衡的国际储备货币，恐怕只能是停留于纸上的一个梦想。（作者系东航金融注册金融分析师）