背靠亚洲 澳经济加速复苏

　　澳大利亚储备银行昨天宣布上调利率25个基点至4%，今天正式生效。这是澳大利亚央行在过去5个月5次议息会议后第4次决定加息。由于投资人对此已经有所预期，因此国际市场对澳大利亚加息并没有太大的反应，走势平稳。

　　澳经济率先恢复

　　与过去几次单纯将利率恢复成正常状态的意图有所不同（尽管澳央行行长认为离正常区间仍然有50到100个基点），对经济恢复的乐观预期和对通胀的忧虑是其选择将本币走强的原因。

　　澳大利亚央行把此次加息的原因归于本国经济2009年持续向好，表现远远优于预计的大跌。诸如企业投资和个人房屋销售等数字已经连续多月保持良好增长，在资源开发领域的投资更是十分强劲，未来几个月经济恢复增长的趋势基本能够确立。另外，2010年防范通胀也将成为澳大利亚央行的主要目标。澳大利亚去年第四季度的基准通胀率达到3.6%，高于预期。

　　澳元加息比较有提前指标意义。在当前各国仍然在采取经济刺激措施，实施量化宽松的货币政策的条件下，防范通胀值得关注。因此年内澳大利亚必然还有数次加息，并将成为各国加息的开端。

　　在这场经济复苏的赛跑中，澳大利亚没有美国金融系统崩溃所带来的包袱，又搭了亚洲恢复的顺风车，能够在西方国家中一枝独秀也就不足为奇了。

　　顺势增长缘于背靠亚洲

　　作为资源输出型国家的澳大利亚，澳元走势往往间接代表了进口国的经济情况。对澳洲铁矿石需求最大的恰恰是在金融危机中没有直接受到冲击的亚洲国家，比如中国等。

　　汇丰银行的分析师曾经指出，一个有趣的现象是，澳元对美元的走势与欧元等对手货币不同，在大多数正常情况下，其图形往往与中国的用电量走势相当吻合。

　　去年中国全社会的用电量全年增长了7%，其中到去年12月份已经连续7个月同比正增长，当月的环比增长了9%，连续有8个月的月环比出现了正增长。来自中电联有关资料显示，2010年1月份，占比达74.3%的第二产业的用电量增速高达46%。

　　也就是说，澳大利亚的经济恢复几乎就是靠亚洲经济的恢复。因此澳元常常是资源货币的代称。同样的事情也发生在加拿大元身上，作为西方七国唯一的石油出口国，加元的走势与石油价格有很强的相关性，因此也代表了全球对石油的需求，更有人称之为“油元”。于是，澳元加息之后，国际市场的判断是加元有可能跟随。只不过石油需求的结果比较复杂，并不单单是中国，发达国家也需要消费大量石油。

　　“东风”拉动“西风”全球复苏

　　然而，单单是亚洲经济的复苏并不足以支撑澳大利亚的判断，西方主要国家的内需恢复，亚洲国家制造业恢复，并且两者必须形成完整的经济循环，才是有效的经济恢复。

　　美国当前的情况就十分复杂，一方面也有比较积极的信号出现，前一天公布的美国制造业指标和消费者开支数据好于市场预期，使得市场信心得以恢复。另一方面过度宽松的货币政策为通胀埋下隐忧，美国金融系统自身恢复能力还比较脆弱。

　　中国银监会主席刘明康在日前发表演讲认为，国际金融市场动荡已经明显加剧。除了欧洲主权信用危机导致全球股市震荡加剧之外，市场的避险情绪推动了美元持续的走强，美元指数回升到81点以上，而且从去年12月以来，欧元兑美元的汇率已经下跌了9%以上。与此同时，大宗商品的市场出现反复波动，石油、铜、铝的价格比今年年初一度跌幅超过10%，黄金较年初一度跌幅超过5%，然后又回来又下去，反复波动。银行间市场的流动性十分充裕，当前三个月美元的利率和美元的国债收益率之间的息差只有15个基点左右，甚至低于金融危机之前的水平。他认为，国际金融市场支持实体经济持续复苏的能力仍然存在着明显的不足。

　　虽然美国目前恢复情况仍然比较弱，但是澳大利亚显然认为，在上述的经济循环中，“东风”发挥的作用要大过“西风”，“东风”甚至能带动“西风”，形成正循环。