证监会将从四方面完善上市公司退市制度

　　全国人大代表、中国证监会上市部副主任欧阳泽华10日在接受记者采访时表示，创业板再融资办法正在拟订当中。上市部也已成立了专门部门监管创业板公司。创业板市场推出才几个月，大家对创业板应该“风物长宜放眼量”。

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　　四方面完善退市制度

　　对于备受关注的退市制度，欧阳泽华称，在今年的监管工作会议上，证监会主席尚福林就提出“要积极推进主板退市制度改革，建立健全创业板退市机制”。其中，创业板方面，由于相对主板较少历史遗留问题，因此，构思新的退市制度，有我们新的空间和时间。“前不久深交所理事长陈东征提出要快速退市、直接退市，严格监管借壳上市，实际上已经勾勒出主要的思路。”

　　欧阳泽华同时向记者介绍，完善主板退市制度证监会将推进四项工作：首先是近期围绕主板市场退市制度，已组织交易所等有关方面进行研究，按照优胜劣汰法则完善退市制度安排；其次是大量退市工作需要地方政府和相关部门配合，要建立和完善退市后维稳相关制度，做好预案；第三是要加强对会计师审慎执业的要求，强调从财务信息真实性角度，打击、防止上市公司联手会计师操纵利润规避退市的行为；第四是要继续完善现有代办股份转让系统，丰富多层次资本市场体系。

　　“退市制度是资本市场实现优胜劣汰功能的基本载体，近年来共有48家公司从主板退市，转入代办系统交易。自2006年以来退市家数的下降隐含一个道理，就是上市公司质量提高。退市率下降有合理的一面。”欧阳泽华说。

　　将解决并购重组重复征税问题

　　“现在上市公司监管有一个热点词汇，就是并购重组。股改之后，并购重组迎来了新的时代，并成为资本市场资源配置的一个不可替代的工具。”欧阳泽华说。

　　第一，并购重组的规则体系逐步推进。第二，股改之后，大股东和中小股东的利益也日益基础相对形成，大股东注入资产成为并购重组的首选方式；第三，定价机制逐步善，围绕资产证券化和并购的交易、定价提供了方法。第四，并购方式日趋多元，并购重组的方式进入多元化时代；第五，并购支付的手段不断丰富，方式不断推新；第六是跨境收购逐渐增多；第七，以行业升级和产业组合为主要目标的并购重组，是未来发展的主流和方向。此外，通过并购重组，孵化出了一批国际性的企业，也提高了行业的集中度。

　　不过，他同时提出，目前，并购重组还存在几个问题：一是并购重组配套的融资工具比较单一，创新还不够；二是和并购重组相关的税收安排有待进一步完善，存在重复征税的情况；三是在防止内幕交易方面，还缺乏统一的体系；四是跨境并购刚刚兴起，和社会的期望还有差距。

　　严厉打击借壳上市中的内幕交易

　　与此同时，欧阳泽华还向记者透露，将通过推行内幕信息知情人登记制度等四方面手段，严厉打击包括借壳上市在内的并购重组活动内幕交易问题。

　　 首先，在现有监管经验基础上，完善现有监管制度安排。其次，在纪检委、监察部的支持配合下，在上市公司推行上市公司内幕信息知情人登记制度，有序扩大登记范围，使内幕信息从形成、传递到扩散的每个节点都能明确责任。第三，利用现有的上市公司规范平台，通过和国资委等部门组织的监管平台一道，共同防范内幕交易。第四，利用现有交易所、监管局监管机制，对内幕交易早发现、早制止、早处理，形成内幕交易威慑力。

　　 “对内幕交易的打击是全球性难题，美国、香港也是屡打不绝。”欧阳泽华说，为此，他曾在上一届人大会议上提出建议，对内幕交易的举证责任实行倒置，即由现行的控方举证改革为辩方举证，从而增强对内幕交易的打击效果。“立法机关对此非常重视，已经组织了多场调研，但还没有形成司法解释，尚处于在途阶段。希望这个建议一旦成形，将改变内幕交易监管困难的局面。”