主权债务危机之下 金融产品何去何从

　　“一些主要经济体失业率居高不下，一些国家主权债务危机还在暴露，金融和财政还存在风险，大宗商品和主要货币的汇率不稳定，由于通胀的预期而使一些国家在政策的选择上产生困难，这些都有可能使经济复苏的形势出现反复，甚至二次探底。”3月14日，国务院总理温家宝在答记者问时说。

　　金融危机还未远去，流动性已开始收紧，希腊仍未走出债务危机，股指期货即将推出，复杂的国际经济形式之下，外汇、黄金和期货行情将会如何？

　　“结合这段时间美元、欧元、日元和英镑等行情，整体方向是以区间震荡和三角形震荡为主，都在构筑新的图形。这意味着整个市场货币多空双方没有明确的操作方向，也没有非常明确的强弱之分，都在做选择，都在观察。”近日，在金融界网站举办的“2010年理财面对面”沙龙之金融衍生品投资策略论坛上，MG美智外汇总经理黄天奉称。

　　黄天奉认为，中线来看美元会继续走强，短线美元会有一个走弱的反弹，在三到六个月之后美元会继续走强。一段时间内，欧洲主权债务危机对欧洲货币和整个欧盟的结构都有利空影响，但并不会对欧元区构成非常大的麻烦，而且从技术面来看，欧元也具备反弹的可能性。

　　“2010年全球实际信贷的流动性会处于比较宽松的状态，但是升息的预期可能导致，包括黄金市场在内的整体震荡的提前”，经易黄金研究中心研究员廖哲认为，在流动性相对宽松、主权债务危机恶化的可能性不大情况下，从资金使用效率上来看，六七月入手黄金市场更为合理。

　　廖哲认为，希腊问题不仅不会带来黄金的下挫，反而会带来更多交易性机会。这是因为，希腊本身没有自主的经济增长能力，只能依靠外汇救助，欧元区经济恢复也并不乐观。救助希腊，可能引发西班牙等国的连锁反应，后者的财政赤字和希腊比较靠近，但财政赤字压力更大，所以希腊问题可能持续下去，这会给黄金更多的是交易性机会。

　　“股指期货会对投资者产生影响，进而会使市场的生态发生变化，而市场生态的变化和投资者的变化又构成了市场结构的变化。”南华期货北京营业部总经理王勇称。

　　他认为，股指期货推出后，投资者会从关注股票市场转变为关注外汇市场、利率市场和商品市场等，会从只关注A股到关注全球各个股票市场，散户会更追逐于机构的投资方向，同时机构也会有更多的策略分歧，会出现更多的优秀基金和基金经理，给投资者更多的选择；市场流动性会加强，短波段的助涨助跌将会更加明显，长期趋势稳定也会更明显，价值投资理念会得到巩固，因为长期绩优股会受到追捧；市场结构上，机构将成为市场的投资主体，绩优股将引领市场，大股东买卖股票对市场的影响将会有其他对冲策略，同时基金的空间也会加大，基金业绩会有明显改观。

　　世界主要产铜国智利近期连续两次强震引发铜价短暂冲高，但冠通期货研发中心副经理来绮文认为，目前金属铜的供需基本平衡，铜的商品属性说明铜价处于抬高过程中，下方空间会因此受限，但投资者应注意资金管理和在细节回调方面的风险控制。