创业板发行市盈率“虚降”

　　新一批创业板公司三川股份、豫金刚石、天龙集团、海兰信昨日刊登发行公告。据计算，4家公司的平均发行市盈率为60．3倍，较以往有明显降低。但发行市盈率骤降的主因是，对应的年份基点由之前的2008年变为2009年。

　　公告显示，三川股份发行市盈率为46．67倍，豫金刚石 为64．61倍，天龙集团为55．38倍，海兰信为74．55倍，简单算术平均的发行市盈率为60．3倍。从绝对数值看，本次4家公司的平均发行市盈率较之前创业板整体水平出现大幅下降。

　　但简单的对比其实是误读。记者注意到，本次4家公司发行市盈率的基点均是2009年，而此前绝大多数创业板公司发行时，由于财务数据仅截至2008年，计算发行市盈率时对应的均是2008年。而由于年份不同，发行市盈率差异可能甚巨，如金龙机电对应2008年摊薄后发行市盈率达126．67倍，对应2009年则仅为48．7倍。

　　在前一批招股的东方财富等4家公司中，康耐特、中能电气的发行市盈率基点也已变为2009年，其对应发行市盈率分别为52．17倍、45．62倍，由此为参照，本批4家创业板公司的发行市盈率仍然偏高。可以预见，今后发行的创业板公司，发行市盈率“基准”均将变为2009年，简单的平均市盈率对比将失效。