7.5万亿信贷规模并不“紧缩”

　　编者按：十一届人大三次会议通过的《政府工作报告》为2010年经济工作定下方向和目标。本报从中选取了关系经济全局和资本市场发展的关键词，将陆续以采访和述评方式予以解读。今天推出的是第一篇。

　　□ 本报记者 秦 炜 夏 青

　　7.5万亿元的全年信贷规模以及年初两次上调存款准备金率，以至于不少人认为相较于2009年，2010年的货币政策及信贷规模都趋向紧缩。不过，日前接受本报记者采访的相关专家认为，信贷方面如果2010年继续高水平投放可能会引发很多风险，而7.5万亿元的信贷规模从历史来看仍是高点，足以支撑GDP增长8%。

　　7.5万亿仍是历史高点

　　中央财经大学证券期货研究所所长贺强教授对本报记者表示，政府报告中提到了保持财政政策和货币政策的连续性、稳定性、针对性、灵活性当中，前两者是主基调。2009年是特殊情况，在世界性的金融危机冲击下，经济复苏需要刺激。

　　“现在很多人的认识还停留在2009年扩张性的货币政策中，但应该清楚，2009年是特殊时期，从2010年开始，中国的经济应该进入一个常态运行。”中国人民大学金融与证券研究所所长吴晓求对记者表示。

　　吴晓求认为，2009年的M2增长30%，其中新增贷款9.59万亿，2010年的财政政策和货币政策从数据表面看，较2009年有所收缩，不过从历史数据可以看出，这是一个偏宽松的货币政策，7.5万亿的信贷规模是合理的。

　　贺强认为，不包括去年的非常规投放，7.5万亿的信贷投放对于支撑今年GDP增长8%没问题，甚至还有可能更高一些。

　　而吴晓求也表示，7.5万亿信贷投放要做到是很容易，但是如果硬性规定会损害经济增长，经济生活是需要弹性空间的。而且保持适当的流动性对稳定资本市场也是有利的。

　　信贷合理充裕能稳信心

　　今年以来，央行分别于1、2月份两次上调存款准备金率，冻结资金6000亿元左右。受天气和节日因素影响，国家统计局最近公布的2月CPI同比上涨2.7%，远高于此前众多机构所预测的2.25%，逼近3%通胀风险指标，市场预计未来央行可能将再次上调存款准备金率，甚至不排除加息可能。

　　此外，政府报告中提出的2010年广义货币M2增长17%，新增信贷7.5万亿相比2009年的实际执行水平降低不少，因此不少人对政府工作报告中保持信贷合理充裕的提法存疑。

　　对此，国务院发展研究中金融研究所所长夏斌认为，当前，全球经济复苏环境比较艰难，中国要保持8%以上的速度，货币政策不宜收得太紧。从这个角度说，去年适度宽松的货币政策取向还要坚持。不过按照2009年M2增长30%左右的货币投放量，贷款增速是27.6%，在这样的增长比例下，很多问题出来了，也引发了很多风险矛盾。而保持适度宽松的货币政策，更主要的目的是保持实体经济的稳定增长。