来源：中国资本证券网-证券日报
作者：见习记者 肖 滢
重庆港九股份有限公司（以下简称“重庆港九”，600279.SH）于今年2月发布了2009年年报。年报中显示，2009年度重庆港九净利润为2748.2万元，比2008年减少了7.8%。值得注意的是，对外担保总额达到8亿多元人民币，占公司净资产的比例达到了100.31%。其中，大多数都是重庆
80%以上担保对象
为其控股子公司
年报中显示，8.21亿元人民币的担保总额中，仅有1500万元是对其他公司的担保。大部分接受担保的公司都是重庆港九的子公司。截至2009年12月31日，为子公司重庆国际集装箱码头有限责任公司（以下简称“集装箱码头公司”）提供担保的金额累计达到了6.6亿元，占到担保总额的80%。
据记者了解，集装箱码头公司主要负责寸滩港区的建设和经营。2009年4月30日，重庆港九发布公告，对集装箱码头公司增加6318.45万元投资额。此后，集装箱码头公司50.14%的股份被重庆港九所持有。而重庆港九的控股股东重庆港务物流集团有限公司也持有集装箱码头公司的大量股份。截至2008年12月31日，集装箱码头公司的净资产为4.29亿元，净利润为1832.3亿元，而资产负债率高达73.98%。年报中显示，2009年集装箱码头公司的净利润为514.56万元。
毕马威华振会计师事务所的注册会计师表示，上市公司的信誉度比较高，因而提供的担保比较容易取得银行的认可，这也是上市公司为控股子公司融资提供担保的主要原因。但是，如果被担保公司的履约能力较差，担保公司就会承担高财务风险。一旦被担保公司无法履约，担保公司就将承担连带责任，从而使或有负债成为实有负债，带来直接的经济损失。
他认为，重庆港九对外担保总额达到净资产比例的100%以上，是一个十分危险的信号。
一般来说，对外担保金额越大，担保风险也就越大。而重庆港九的担保风险可能已经超过其承受能力。他同时也表示，70%以上的资产负债率是一个偏高的比率。通常情况下，资产负债率比较低的公司资金收回的可能性比较大，债权人也更倾向于这样的公司。
90%以上对外担保为
长期借款连带责任担保
重庆港九的年报中还显示，8.2亿元的贷款担保中，有7.7亿元为长期借款担保。其中绝大多数贷款担保的担保期限超过10年。2007、2008两年中，集装箱码头公司分别向银行申请5.5亿元和3亿元长期贷款。截至2009年12月31日，重庆港九为此提供的担保金额共计6.6亿元。
据重庆港九公告显示，集装箱码头公司向银行申请的贷款主要是项目资金，用于重庆主城寸滩作业区相关工程的建设。贷款利率不高于银行同类贷款基准利率，以寸滩港区相关工程的营业收入作为还款来源。公告还显示，重庆港九承担的是连带责任担保。
毕马威的注册会计师认为，10年是一个比较长的时期，而担保公司承诺的担保期限不宜过长。即使被担保公司目前的经营状况、盈利能力都十分良好，但在10年这样一个较长的担保期间里，可能会给担保公司带来意想不到的风险。因此上市公司应当尽量避免过长的担保风险。
关联交易中存在大额担保
重庆港九的年报显示，重庆港九的控股股东重庆港务物流集团有限公司（以下简称“重庆港务”）也为其子公司提供了担保，担保金额共计4.84亿元。其中被担保公司仍以集装箱码头公司为主，担保金额为3.74亿元。而记者也注意到，余下的1.1亿元又被用于对重庆港九银行长期贷款的担保。
重庆港九既为其控股子公司提供担保，又接受其控股股东的担保，这不仅让人联想到上市公司的“担保链”。关联方之间相互担保客观上会放大上市公司的财务风险和经营风险，而担保的滥用也可能会导致巨额担保资金“蒸发”。由于记者未能联系到重庆港九相关人士，对于关联方交易中大额担保的详细情况不得而知。
如何规避巨额担保风险？
重庆港九对外担保总额占净资产的比例超过100%，已经远超企业正常经营的安全比例。而集装箱码头公司的高资产负债率也增加了重庆港九的潜在风险。重庆港九的营业收入较2008年大幅减少，同时股价近日不断下跌，也提醒了投资者要对公司的巨额担保风险提高警惕。
分析人士认为，由于对外担保金额巨大，重庆港九的财务负担将会大大加重，制约其发展。在重庆港九对外担保总额超过其偿还能力的情况下，一旦由于对外担保而承担连带赔偿责任，将诱发重庆港九的财务风险，使其陷入绝境。
业内人士指出，上市公司对于担保风险的规避应该着眼于内部风险控制。对担保对象资产负债率的筛查、在对外担保合同中加入保护性条款以及适当的担保期限将在一定程度上减少公司的担保风险。同时，上市公司应当制定一套具体的操作规范和风险控制制度，包括对贷款额度的限制、对子公司资产负债率、流动比率、速动比率等指标的规定，以求最大限度的控制风险。
本报记者曾多次致电重庆港九董秘周小雄先生及证券事务代表邓红女士，但均无人接听。其控股子公司则表示一切以重庆港九方面的消息为准。
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