神州泰岳盘中冲上200元 成为两年来首只200元股

　　神州泰岳今日收盘报197.91元，公司股价早盘最高到200.8元，沪深两市两年来首次有公司股价超过200元。

　　沪深两市上一个200元股是贵州茅台，该公司股价在2008年3月18日跌破200元。此前的2月22日，中国船舶股价已经跌破200元。

　　目前，两市的百元股有9只，除了神州泰 岳和贵州茅台，还有世纪鼎利、信立泰、东方园林、万邦达、汉王科技、理工监测、红日药业。

　　成长性良好个股为创业板增亮点

　　虽然有过半创业板上市公司的成长性不如人意，但还是有一些创业板个股去年全年或者四季度业绩都实现了较大幅度的增长，其中包括市场关注度极高的神州泰岳(300002)、万邦达(300055)和探路者(300005)等。研究者认为这几家创业板公司未来的发展前景较为广阔，并看好他们的成长性。

　　神州泰岳(300002)

　　飞信、农信通业务潜力巨大

　　在神州泰岳上市前，还有一些对该公司发展前景的质疑声，但在神州泰岳公布2009年年报后，几乎所有的机构研究员都一致认为，这是一家名副其实的创业板公司，其未来的成长性绝对有保证。

　　神州泰岳是已公布2009年度业绩的29家创业板公司中净利润增幅最大的一家，高达124.6%。同时，神州泰岳基本每股收益也遥遥领先，达到2.72元，仅次于洋河股份(002304)(002304)，目前位居A股第二位。

　　神州泰岳去年的营业总收入为7.2276亿元，虽然同比只增长了39.18%，但公司的销售毛利率高达73.62%。飞信业务保持持续、快速的发展态势，是神州泰岳去年业绩大增的主要原因。去年，神州泰岳飞信开发及运维支撑服务营业收入为4.41亿元，占公司总收入的逾六成。该项业务的营收比去年同期增长了58.74%。

　　神州泰岳的技术服务业务收入去年增长66.25%，达5.23亿元，毛利率大幅提升21.55个百分点，达到74.26%。

　　不少研究员认为，随着神州泰岳的上市，该公司的知名度会越来越高，旗下各项业务的市场份额也会不断提高，这些都直接利好公司今后的业绩发展。根据CNNIC调查显示，飞信作为跨平台即时通信软件，2009年市场渗透率达20.5%，今后该项业务的市场渗透率将有望继续提高。

　　国金证券(600109)分析师陈运红表示，神州泰岳去年收入主要由飞信业务的高速增长所驱动，而净利润增长大幅超出收入增速，则是因为其收入结构优化，以及毛利率较高的飞信软件开发和技术服务类收入的合计占比上升(达91.99%)所致。

　　“这两类业务不仅收入占比有所提升，同时也保持着高速增长——分别增长67.68%和66.25%。”陈运红指出，另一方面，神州泰岳的综合毛利率也随收入结构优化而上升23.26个百分点，达到73.62%，导致公司利润增速远超收入增速。

　　陈运红认为，随着飞信对非本网用户的逐步开放及企业飞信业务的推广，飞信用户数量仍将保持高速增长，预计2010年底飞信活跃用户将接近9000万。

　　除了飞信业务以外，神州泰岳的农信通业务也是众多研究员高度关注的一项业务。国泰君安研究员魏兴耘指出，神州泰岳自与重庆移动签订协议，负责其农信通开发运维以来，已取得营收1918万元。农村手机上网用户已达4010万，在手机下乡等推动下增长迅速。随着农信通各种增值产品的推出，且考虑农信通成熟后向全国拓展的可能，农信通有望成为公司又一个增长点。

　　“随着3G、移动支付等推动移动互联网迅速发展，飞信与农信通将使公司业绩不断上升。”魏兴耘预计，神州泰岳2010年至2012年销售收入分别为10.01亿元、12.83亿元、16.29亿元；净利润分别为4.21亿元、5.81亿元、7.84亿元；对应EPS分别为3.33元、4.60元、6.20元。

　　万邦达(300055)

　　水处理优势或换来业绩翻番

　　万邦达2009年净利润增幅也在100%以上。公司去年营业总收入同比增长26.91%，净利润同比增长111.25%。有研究员认为，万邦达今后几年的业绩仍有翻番的可能。公司上市以来连连攀升的股价正是其业绩高速增长的体现，以及市场对其今后业绩的看好。

　　“万邦达专注于石油化工、煤化工行业的水系统建设和优化。”十二五“期间，石油化工、煤化工项目处于建设的高峰期，公司的EPC项目将以新建为主，业绩会有爆发性增长，同时，公司将以EPC+C的创新模式"锁定"项目的未来改造工程，迅速完成对石化、煤化工行业中水系统的"跑马圈地"。”华泰联合证券分析师肖晖表示。

　　肖晖进一步分析指出，随着国家对环保的重视程度逐年提高，COD排放标准的变化要求对水处理项目进行持续改造，每次改造投资可达到项目总投资的60%左右，所以，在国家石化、煤化工项目建设高峰期之后，万邦达的EPC业务仍可凭借其前期“锁定”项目的持续改造而维持稳定增长。

　　“随着万邦达EPC+C盈利模式的推广，未来3至5年EPC业务的爆发式增长和未来15至20年C业务的累进式增长，将不断提高公司的盈利能力，其综合毛利率将逐年提高。”肖晖预计，万邦达2010年的每股收益将达到2元左右，2011年、2012年可能会有超预期乃至业绩每年翻番。

　　有研究员认为，“水资源日益匮乏，基于对水系统的统筹考虑才是解决这一问题的唯一出路。中水回用是节约水资源的方法之一，目前万邦达宁东基地BOT的水回用率达到4%至5%，而国际水平为30%，未来还有广阔的发展空间。在生活污水处理后回用工业等研究方面，万邦达已走在了行业的最前端，前瞻性的水系统研究储备为公司未来发展带来了广阔的想象空间。”

　　海通证券(600837)建筑工程行业首席分析师江孔亮指出，万邦达不仅在手订单充裕，同时持续获取订单的能力也很强。公司持续获得大客户业务，且业务规模呈扩大趋势。此外，国家对工业项目的环保政策日益趋严，也将为万邦达提供了较好的发展平台。

　　探路者(300005)

　　店铺快速扩张领跑行业发展

　　探路者也是一家净利润增速远超营业总收入增速的创业板公司。尽管探路者2009年广告费投入达2000万元，同比增长20%，营业总收入仅同比增长38.46%，而净利润却同比大幅增长了72.92%。公司去年四季度的增长也非常迅速，净利润同比增长152.54%，环比增长也高达195.57%。

　　安信证券分析师赵梅玲表示，店铺快速扩张和产品毛利率提升带动探路者业绩快速增长。其中，新品快速推出和产品质量提升带动公司产品综合毛利率同比提升2.73个百分点，至47.89%。

　　截至2009年12月31日，探路者共有店铺总数481家，同比增加89家，增幅22.70%，其中直营店53家，同比增加10家，增幅23.26%，专卖店428家，同比增加79家，增幅22.64%。

　　“借助募集资金，公司将加大直营店的建设，发挥对加盟和区域市场的带动作用。2009年公司直营收入达5350万元，收入占比达到18.2%，提高了2.9个点，直营拓展速度快于预期。”国信证券研究员方军平指出，由于直营策略的推进，探路者加大了人力资源、店铺信息化建设，2009年底公司拥有员工481人，较中期增加83人，这主要是集中扩充了营销和运营人才。探路者今年计划完成200家门店的信息化系统建设，人员增加和信息化推进，将为公司后续业绩高增长奠定基础。

　　齐鲁证券分析师孙绍冰也持相同的看法。他表示，探路者哑铃型的经营模式正在稳步推进。为抢占稀缺的营销网络资源，公司近几年致力于营销网络的扩张，其在营销布局上的优势为其以后规模扩张打下坚实的基础。预计2010年公司会加大店铺扩张步伐，直营店铺将增加至74家，加盟店铺则将增加到550家。

　　另一方面，探路者所处的行业也有着广阔的前景。孙绍冰认为，中国的户外运动市场尚处于开发起步阶段，未来五年行业增长速度会维持在35%以上。作为国内领先的户外运动品牌，公司将受益于国内市场的快速扩张和自身市场份额的不断扩大。

　　方军平预计，探路者2010年至2012年的每股收益分别可以达到0.81元、1.06元、1.27元，公司有着良好的长期成长性。

　　新宙邦(300037)、三维丝(300056)也被看好

　　根据年报数据显示，同花顺(300033)、新宙邦(300070)、三维丝(300056)的业绩也都很不错，净利润增幅都在70%以上。

　　但分析师认为，这些去年业绩大幅增长的创业板公司，并不意味着都是高成长性的公司，例如同花顺，其业绩还是要视资本市场的情况而定。相比之下，在电容器化学品行业具有龙头地位的新宙邦以及在国内高温滤料行业拥有较高市场份额的三维丝，它们未来的业绩会有稳定的增长和保障。

　　“新宙邦和三维丝所处的行业都是国家积极扶持的。”上述分析师表示，随着未来新能源汽车行业启动，锂离子电池电解液行业将迎来爆发性增长，新宙邦未来业绩超预期的潜力较大；三维丝所处的高温滤料行业是环保设备制造中一个细分的市场领域，行业不仅受益于整个环保产业的快速成长，同时由于三维丝其自身优越的产品特性和不断增强的功能替代性，市场空间巨大。(上海商报)