融资融券市场影响
东方早报记者葛佳
3月31日起，融资融券业务正式试点。分析人士指出，海外经验表明，融资融券的推出会在短期内加剧市场波动，不过对A股市场可能形成积极影响。
华泰联合证券选用了中国台湾、印度，作为融资交易的分析样本。历史走势显示，融
资业务推出后，在短期内可能会加剧市场的波动，但是长期来看，并不会加大市场的波动。
而关于融券业务，恒泰证券分析师王永明认为，融券业务推出对市场短期可能偏利空。“香港于1994年1月推出融券业务以后，结束了长达4年的牛市行情，在之后的3个月，指数出现大幅跳水，恒生指数一年时间跌幅达到40%。不过长期而言，市场仍遵循自身运行规律。”
但就A股市场而言，分析人士认为，融资融券与股指期货是我国金融创新的成果之一，虽然不会影响市场长期走势，但短期内将会提高标的股的活跃度，对大盘形成正向刺激。
“融资融券业务启动短期内对A股市场是利好，对A股走势也有积极影响，估计短期内股指有可能重心上移。”
东北证券分析师赵旭的实证研究表明，融资融券交易对股市的成交量有正的作用，对增加股市流通性、活跃交易作用更为明显。
国都证券分析师张翔认为，我国融资融券的制度建设还存在一定的局限性，目前证券公司对于融券业务的积极性可能不高，而融资业务的规模在试点初期也不会太大，因此都不会对市场运行造成太大的作用力。
融资融券制度推出对各市场的影响情况概括
推出时间市场波动率变化市场成交量变化
台湾（融资）1974年6月短期加剧，长期有助于稳定--
印度（融资）2004年2月短期加剧，长期不会加剧波动无明显影响
香港（融券）1994年1月短期略有加剧，长期不会加剧波动有助于成交活跃
英国（融券）1994年7月有助于市场稳定有助于成交活跃
韩国（融券）1996年9月加剧市场波动--
新加坡（融券）2002年1月有助于市场稳定--
资料来源：华泰联合证券研究
来源：东方早报
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