低价策略拉低毛利率 碧桂园去年仍赚20亿

　　经过过去一年的经营策略调整，碧桂园（02007.HK）2009年终于走出业绩徘徊不前的阴影。

　　公司昨日披露的业绩报告显示，2009年确认收入总额约人民币175.9亿元，同比上升11.9%，确认收入建筑面积约348.9万平方米，同比增长62.5%；净利润为20.8亿元，同比上升50.9%。

　　不过，该集团原本较高的毛利优势并没有在去年得到延续，而是由2008年的45%大幅下降为26.4%，导致其毛利下降的一个因素，是受广东省外项目低毛利的冲击。

　　碧桂园广东省外项目的销售额从2006年的仅有6％升至2009年的33％。碧桂园2009年结转均价较2008年的6861元/平方米下降了30.9%，至4742元/平方米。对此，该集团解释称，主要是受2008年销售价格偏低、产品中价位较低的洋房比重大，以及广东省外确认面积比重上升等。

　　在2009年业绩中，碧桂园旗下广东省内项目在该集团去年232.0亿元销售收入中占到67%。

　　值得注意的是，对未来发展方向，碧桂园进行了重新定义，由原先的“在中国二、三线城市寻找机会”，转变为“一方面进一步加强管理广东省外现有项目的开发建设，使其尽快进入开花结果期；另一方面有目的性地在省外一线大城市的近郊或周边区域寻找物业开发机会”。

　　虽然短期战略上进行了调整，但碧桂园始终坚信其成功的开发模式一定可以复制到广东省外。碧桂园有关负责人认为，随着中国城镇化水平的不断提高以及在国家鼓励二、三线城市经济发展的政策环境下，碧桂园在一线城市周边以及二、三线城市新城区的开发模式在过去是成功的，在现在及未来更是可持续的，其与政策的匹配性及友善性也在进一步得以体现。

　　昨天，碧桂园跌2.41%，报收于2.83港元。