来源：中国证券报
大行再融资“5点”原则
A股筹集一点
信贷约束一点
H股多解决一点
创新工具解决一点
老股东增加一点
3月30日，国务院正式批复银监会关于大型银行2010年补充资本的请示。至此，备受市场关注的大型商业银行再融资问题终于获得了高层的批复。
《每日经济新闻》记者获悉，按照国务院的批复，中、工、建、交四家大型银行将按照“A股筹集一点、信贷约束一点、H股多解决一点、创新工具解决一点、老股东增加一点”的要求，采取符合各家银行自身特点的再融资方式。
5项原则确定
关于大型商业银行的再融资问题，国务院和银监会此前召开过专门会议进行研究。记者获悉，2月9日，国务院召开了2010年大型商业银行补充资本金专题会议，这种高规格的专门研究银行再融资的会议此前从来没有召开过。3月2日，银监会专门召开了大型银行再融资座谈会，对4家银行的再融资方案进行研究和探讨。
目前，上市的4家大型商业银行中，中、工、交三家银行已经公布了再融资方案。中行采取的是“A股可转债+H股配售”的方式，工行与中行的方案只有融资规模与比例的不同，依然采用的是“A股可转债+H股配售”的方式，而交通银行则是采用的“A+H股配售”的模式，只有建行的再融资方案还没有正式对外公布。
有关人士告诉记者，国务院批复的5项要求，实际上是对商业银行再融资的途径和方式进行了总结，也就是说，既要从A股进行融资，也要从H股市场进行融资；既要通过老股东的配股或者增资，也要通过创新性的工具进行再融资。
记者注意到，在国务院批复的5个“一点”中，只有H股市场增加了“多”解决一点的提法，这也意味着，国有大型银行可能尽量多地从香港资本市场进行再融资。
在已经公布的3家大型银行再融资方案中，都无一例外地选择了在H股市场进行配售的方式，而对A股市场，各家银行都极为谨慎，只有总盘子较小的交通银行选择了同时在A股市场进行配售，工行和中行都只在A股市场发行了可转债。
建行董事长郭树清日前在回答有关再融资问题时也认为，香港是个国际化的资本市场，能容纳的资金规模大。建行行长张建国也透露，建行的再融资是希望在A股和H股市场都有斩获。尽管两位高管都没有透露具体的再融资方案，但从香港市场进行再融资已难避免。
对A股市场冲击降到最低
据一位国有商业银行高管分析，各家银行在上报再融资方案时，都尽量避免对A股市场造成冲击，都坚持了多元化筹资的原则，并且尽量考虑市场的容量。
中国银行在解释再融资方案时，透露其再融资的总体原则是“保护股东利益，提高融资效率，融资效果最优”。中国银行认为，再融资主要考虑的因素有：1。是否符合法律法规要求；2。对每股收益、ROE等财务指标的影响；3。对股东持股比例摊薄的影响；4。对现有股东利益的保护；5。市场的接受程度；6。监管机构的审批进度等。
中国银行最终在A股市场都发行了可转债，而不是直接进行配售。中国银行解释说，选择A股市场发行可转债的主要原因是由于可转债在转股前补充附属资本，转股后补充核心资本，更适合中国银行目前的资本结构；此外，发行可转债不会立即对中国银行的ROE等财务指标造成压力，而是伴随转股进程逐步摊薄，股本扩大的摊薄效应将在一定程度上被缓释；可转债转股价格不低于二级市场A股价格，摊薄效应最小，融资效率高；可转债对市场的影响小于直接股权融资。
据悉，在国务院对大型银行再融资的批复中，国务院同时要求，在资本短缺的形势下，各银行更要注重资本约束，严格控制信贷增速，防止各行因信贷过快增长而加大资本缺口。(每日经济新闻)
上网从搜狗开始
