公司业绩或致美股走势分化

　　道指在市场风险偏好持续上升的背景下已连连创下反弹新高，未来走势将出现分化，有的将可能加速上涨，而有的前进脚步却已经迟缓下来。

　　如果道指站稳11000点，未来投资者将更加关注公司业绩是否真正改善实现增长。随着经济的复苏以及高风险资产的价格反弹，国债市场 对投资者的吸引力有所下降。而伴随着就业市场的改善，指数的进一步上涨需要未来公司业绩的配合，如果一旦出现业绩增长低于预期，对市场的冲击将可能相当严重。

　　毕竟道指在市场风险偏好持续上升的背景下已连连创下反弹新高，各个板块将无法维系普涨的局面，未来走势将出现分化，有的将可能加速上涨，而有的前进脚步却已经迟缓下来。例如，地方银行类股在去年遭受重创后，目前正在飞速上涨。截至今年3月30日，道琼斯地方银行类股整体回报指数已经上涨了18.1%，而该指数去年的跌幅为10.5%。道琼斯美国地方银行基金指数去年亏损12.8%，今年迄今为止已经为投资者创造了17.7%的回报率。

　　虽然地方银行的股票在今年美国市场中独领风骚，公用事业类股却可能遭遇下滑。道琼斯美国公用事业类股整体回报指数今年前三个月当中下跌了1.9%，全然不见去年全年增长12.6%的劲头。

　　法国兴业银行就表示一些板块比如零售业已收复金融危机发生以来的失地，运输板块在近一年的时间里也上涨一倍多，这些板块未来的继续上升空间有限。投资者开始从经济景气循环连动最密切的板块中找寻股市继续上涨信号。目前“道氏理论”重新又被作为美国多头市场刚刚开启的理论支持。根据该理论，如果在一定的期限内，工业厂商，例如铝材、计算机、飞机、农用设备以及软饮料等生产商的股价，连同运输业的股价同时创出新高，那么市场的整体上升行情是健康的。

　　有分析师表示美股的很多指标都符合道氏理论最乐观的判断。道琼斯运输股指数的成份股自2009年3月以来，已超越标准普尔500指数32个百分点，为1990年来两者涨幅落差最大的一年，同时未来两年获利预期将增长近两倍。道指也在最近超越1月19日的今年高点。不过，也有一些基金经理对这一轮美股的反弹持怀疑态度，认为2月8日以来美股反弹的脚步之快，令人质疑这波涨势能否持续。他们认为美股长期价格预期已经太高，市场可能大幅转跌。

　　作者：潘荣 (来源：第一财经日报)