一季度经济数据将为市场提供支持

　　国内市场一季度经济数据将为市场提供支持，预计市场将在震荡中走高。

　　周四将公布三月份及一季度经济数据，预计经济数据整体将有望呈现“增长较快、通胀温和”的格局，数据的重点将是房地产、信贷及物价数据。已经公布的进出口数据，出口继续反弹而进口表现尤其强劲，反应中国内需强劲。三月份也是自2004年年初以来首次出现单月贸易逆差。随着中国调控政策逐步落实以及出口的进一步复苏，我们预期贸易逆差并不具备可持续性。从部分城市3月份房地产情况来看，3月份全国房地产数据有望继续保持强劲，3月份单月销售和开工面积有望继续创出同期新高。由于食品价格走势弱于预期，一季度价格走势也有望弱于预期。总体上我们认为经济数据有望对市场形成支持。

　　近期有关加息、信贷控制以及房地产调控的传闻在扰动市场。央行行长周小川在博鳌论坛上对加息予以否定，结合近期CPI的走势，我们认为在近期加息的可能性在降低。信贷控制方面，对信贷节奏控制和额度管理将是持续的，市场对此已经有较强的预期。近期市场对房地产调控政策的关切度更高，我们的看法是，对房地产调控政策出台市场已经有普遍的预期，不确定的是政策调整的具体方式和出台的时间点。由于各方面经济数据依然在好转，一季度上市公司业绩也有望较快的增长，在这种情况下，我们认为市场即使回调，幅度也会有限，总体上将在政策预期与基本面好转的趋势下呈现震荡走高的态势。

　　人民币升值确定性逐渐加强，利好大宗商品价格以及成本受汇率影响较大的板块。人民币升值从来都不是单一的经济问题，而是牵扯到经济、政治、外交等方方面面。我们梳理了近来中美双方在人民币升值问题上的相互博弈，发现中美双方“先硬后软”的趋势十分明显。种种迹象预示着人民币升值预期逐步增强、升值拐点渐近。而人民币的升值，将提升人民币的购买力，伴随美元的贬值将在短期内提升大宗商品的价格，对全球股市也会形成上升的推动力。此外，人民币升值也使得一些成本受汇率影响较大的板块从中受益，包括航空、造纸、石油石化、造纸等。

　　作者：中金公司 (来源：一财网)