高盛案再度拷问金融衍生品

　　美国证券交易委员会（SEC）的一纸诉状，把华尔街上的“百年老店”高盛推到了风口浪尖之上。曾经长期在客户中享有良好口碑的高盛此次不仅面临着前所未有的信誉危机，而且，其面临的指控和制裁有可能将尚未恢复元气的华尔街再次拖入泥淖。

　　AIG欲找华尔街“算旧账”

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　　但财经业内人士指出，这几乎已是华尔街一个公开的秘密：当美国住房市场几年前开始出问题时，一些大型金融公司便设计出了一系列金融衍生产品，旨在让对冲基金等重要客户可以做空房屋抵押贷款。

　　对于美国国际集团等在金融危机中损失惨重的投资公司而言，此次SEC针对高盛提出的指控不啻是给了他们一个“秋后算账”的机会。据悉，AIG公司在房屋抵押贷款中也有大量投资，这些投资正是和SEC此次向高盛提出民事欺诈指控的产品相似。

　　据英国《金融时报》报道，政府控股的AIG在这些交易中损失约20亿美元，公司正在重新审查为高盛在金融危机前发行的价值60亿美元担保债务凭证(CDO)进行保险的交易。有知情人士透露，AIG正在考虑对高盛集团和其他一些华尔街投行提出索赔，因为他们所销售的问题抵押贷款资产导致该公司蒙受了巨额损失。

　　高盛案或加速美国金融监管改革

　　在高盛集团的全球网站，高盛方面驳斥SEC起诉意见的公开信依然挂在首页。不过，分析人士指出，无论这一案件的最终审理结果如何，这都可能令美国政府再次收紧对华尔街的监管，并可能促使整个美国金融监管体系改革加快步伐。

　　去年12月，美国国会众议院通过金融监管改革法案，这项长达1279页的金融监管改革方案将成为上世纪30年代大萧条以来力度最大的金融监管改革方案，从而令美国的金融监管体系面临全面重建。该法案涉及的核心改革举措便包括加强对于对冲基金和信贷评级机构的管理，建立金融消费监管机构，以及授权国会审查美联储货币政策的权力等等。

　　分析人士指出，这份金融监管方案在众议院投票时遭到绝大多数共和党议员反对，但眼下高盛的案子将为奥巴马政府带来绝佳的“口实”，减小共和党方面的阻力，从而推动法案顺利通过。白宫新闻发言人罗伯特·吉布斯表示，在明天的演讲中，奥巴马会“警醒”美国人，如果这项有力监管华尔街的法案未获通过，他们会面对何种风险。

　　中国金融衍生品市场应适度发展

　　曾一度成为全球标杆的美国“金融创新”成果——各种金融衍生产品正面临着比以往严格数倍的监管。在新的金融改革法案中，要求华尔街的银行通过公开透明的清算机构开展金融衍生品交易。此次，高盛涉及的“问题产品”——担保债务凭证便列入了未来的重点审查对象之中。

　　当美国的金融创新巨头屡屡“栽倒”时，中国的金融创新产品该何去何从？复旦大学经济学院副院长、金融学教授孙立坚表示，我国在反省如何防范类似的危机重现的时候，应注意不能走极端。他指出，如果一味限制金融创新活动，也会遏制经济复苏的活力，应当在有效监管的前提下适度发展金融创新产品。

　　“规范和发展衍生产品交易是中国银行业金融机构和客户参与全球服务和竞争的必经之路。”中国银监会主席刘明康日前也表示，现阶段应该培育中国金融衍生产品市场，但坚决反对在高杠杆率下搞金融创新，坚决反对产品的复杂化，在没有透明度的情况下推进金融创新，也坚决反对严重脱离实体经济和实际需要的金融创新