债市收益率稳中有降

　　虽然政策面较为平静，但受到“跷跷板效应”的影响，股市下挫仍对债市构成进一步的支撑，加之依然充裕的资金面，周三的债券市场交投活跃，整体收益率稳中有降。

　　银行间市场上，各关键期限的国债均有成交，部分券种收益率微幅下行，如5年期10国债08成交从2.68%下行至2 .63%，8年多的08国债18成交在3.16%。中长期金融债券种收益率小幅下行，如5年多的08进出09在3.22%-3.20%之间有成交，10年期10农发03成交在3.64%-3.62%。

　　信用产品方面，短融市场交投比较活跃。短端品种及接近1年期品种出现一定的上行压力。中期票据的需求较多，买盘集中在AA+以上的5年期券种，收益率下行明显，如超AAA的中石油中票的成交利率从3.90%一直下滑至3.85%附近。企业债以3-5年期高收益品种需求较多。

　　从现阶段的基本面来看，市场资金面较为充裕，短期利空基本出尽，对于债券市场形成一定的利好。从3年期央票配置需求的增加来看，市场对于未来一段时期央行政策收紧的预期有所缓解。短期内债市将维持低位盘整，收益率下行幅度将有所放缓，建议关注中期利率产品及中高评级的信用债。

　　（长江证券固定收益总部 斯竹）