收益率进入盘整阶段

　　2010年5月4日（周二）是五一假期宣布上调法储0.5个百分点后的第一个交易日，二级市场收益率进入盘整阶段。

　　目前来看,法储上调未对市场资金面形成较大影响，流动性仍显宽裕。各期限回购利率仅略有上升，其中隔夜加权利率持平于1.40%，7天和14天品种分别上涨2BP和5BP至1.62%和1.71%。

　　现券二级市场交易方面，上午买卖双方对收益率预期出现分化，市场报价间距较大，下午部分期限收益率出现小幅上涨。其中，3年央票1001032成交于2.73%附近，较节前上涨1-2BP；6.72年金融债100201成交于3.47%，较前一交易日上涨7BP；10年国债100002和100007均成交于3.35%，较节前分别上涨了3BP和1BP；其余期限利率产品品种收益率处于盘整阶段，变动并不明显，例如4.72年和9.9年金融债100401、100403分别成交于3.13%和3.61%，4.93年和6.47年国债100008、090026分别成交于2.64%和2.98%，收益率基本持平。

　　由于前期受房产新政的影响，加之A股市场持续下跌，市场形成资金回流债市的预期，造成收益率一波快速的下滑，许多市场参与者对这一波行情始料未及。不过，节前部分交易性机构获利了结的操作策略，已使得收益率的反弹在节前初露端倪，未来几天建议密切关注市场走势，观察法储上调的累积效应，待政策影响消化完成后再作行动。