投行不死
来源:
21世纪网-《21世纪经济报道》
2010年05月06日00:09
曾有人戏称高盛是华尔街上最大的对冲基金,原因正是因为其自营交易的强大。
金融危机迫使华尔街大投行或破产或转型,曾经引以为傲的华尔街投资银行模式似乎走向终结,但一季报显示,欧美大行自营交易方兴未艾,这是否意味着危机前大行其道的投行模式卷土重来?
在1933年“格拉斯—斯蒂格尔法案”(《1933年银行法案》)要求商业银行和投资银行分业经营后,华尔街独立投行凭借着其独有的业务模式迅速成长,出现了诸如高盛和摩根士丹利等业界巨擘,但随着经济金融和法律环境的变化,投行渐渐背离了提供咨询和承销等传统业务方向,大肆扩展自营业务,尤其是衍生品交易,盲目追求利润最大化,最终酿成金融危机的悲剧。
但监管之手正在收紧。4月28日,美国参议院的金融监管法案终于进入两党辩论阶段。若该法案得到通过,有望成为与“格拉斯—斯蒂格尔法案”比肩的又一座金融监管里程碑。法案中最具争议的部分,还是对金融机构规模和业务范围的直接限制,即今年1月21日奥巴马所宣布的“沃尔克法则”,其核心就是限制银行规模以及银行和金融控股公司的自营交易,让银行在传统借贷业务与高杠杆、高风险的投资活动之间划清界线。
但抛开该法案在国会的前景不谈,仅从银行已公布的一季报来看,要银行业放弃作为盈利主要来源的自营交易,回归主要依赖于证券经纪、咨询和承销的传统投行模式,无异于壮士断腕,因此很多分析人士对此并不看好,认为自营交易为主的投行模式将继续保持下去。
是回归稳健的传统投行模式,还是继续激进的“对冲基金”模式,“华尔街”模式的未来仍是个大大的问号。
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进口商品吸收国内“纯购买力”,恰恰有利于抑制通胀。
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不知道国家统计局统计的是哪部分人的CPI,反正和我无关