加速下跌 期指抗跌性稍强于现货

　　受国内房地产新政及海外股市下跌的影响，昨日，国内A股期现市场均以大幅跳水的走势迅速终结了前一日的反弹行情。专家指出，基本面预期变化是诱发市场下跌的主要因素。

　　5月5日，希腊爆发大规模罢工活动，抗议政府财政紧缩政策，欧美股指和大宗商品市场在此影响下普遍走低。昨日，国内股市亦小幅低开，在早盘还维持弱势震荡，勉强守住2800点关口一线，但午盘后，市场资金因见反弹无望和2800点失守，开始加速撤离，最终沪指报收于2739点，较上一交易日下跌117点或4.11%。

　　股指期货方面，IF1005合约在9时15分以3078.6点平开，但随着9时30分现货市场开盘，期指也被快速拉低，随后走势与现货市场如出一辙，最终下跌111.2点或3.61%，报2967.4点。沪深300现货指数下跌4.60%或139.54点，收报2896.86点。整体来看，期指表现出一定的抗跌特征。

　　国泰君安证券金融工程研究负责人蒋瑛琨表示：“期现之间的基差拉大，这说明期指并未加剧市场下跌。”据她分析，昨日1005合约的基差全天都在40-80点左右，较此前几个交易日有了一定的提升。从盘面上看，主力合约与现货的基差最大曾经接近过90个点，收盘基差达到了71点，创出了上市以来的新高。而1006合约的基差更是达到了122点。在现货市场大幅下跌的同时，期货市场的跌幅较为迟缓，盘中相对抗跌。从跌幅来看，股指期货的下跌幅度也远远小于现货。

　　东证期货高级顾问方世圣表示，在熊市中期货与现货一般都是逆价差，但是国内股指期货与现货的是正价差，说明期货“带领”现货下跌的说法并不成立，并且期货投资者比较理性，始终能够围绕现货的价值中枢进行交易。

　　方世圣表示，按目前约1万手的持仓规模来看，股指期货市场上的实际资金可能不到20亿，假如持仓占用资金为总资金的30%，那么整个市场可用资金也就不到100亿，只当相于一只个股的市值。这部分资金显然无力去撬动整个大盘。

　　另外，从投资者群体来看，参与股指期货交易的投资者也只有5000-6000人，这部分投资者90%都是原有商品期货市场转来的，而股票市场上有上亿的投资者，稍微分析就可以判断，这部分人无法对上亿人的交易行为产生很大的影响。

　　对于目前诱发市场杀跌的主要原因，分析人士认为，基本面才是最根本的因素。上海证券副总经理姚兴涛表示，机构投资者进行股票投资时，不会去根据股指期货的走势来判断现货市场的运行方向，而是会立足于基本面和市场本身。近期股市的表现主要与宏观经济政策常态化有关，包括房产新政、央行上调金融机构存款准备金以及严格执行环保等，这必将带来金融与周期性行业的调整。