上市房企求助股权质押融资

　　多家中小型上市房企启动股权质押融资。

　　近期，已有云南城投(600239.SH)、卧龙地产(600173.SH)、中弘地产（000979.SZ）、新城B股(900950)、华发股份（600325.SH）等多家公司通过股权质押的方式融资，年利率约为10%。

　　“这种融资方式过去就有，而且几乎没有出现过 问题，最近很多信托公司都在抢着做这块业务。”中海信托研究室研究主管邓举功对本报记者说。

　　企业将股权质押给银行（含担保公司、自然人）后，无法转让，这样可以缓解银行、信托机构对中小企业的“贷款恐惧症”。一位银行人士明确表示：“贷款人跑了，我们可以通过工商局将他的股权拿来”。

　　5月13日，云南城投发布公告称，其控股股东云南省城市建设投资有限公司于2010年5月11日将其持有公司的4000万股限售流通股质押给新时代信托股份有限公司，为其发行信托提供质押保证。

　　同日，卧龙地产也表示，控股股东浙江卧龙置业投资有限公司将其持有的公司限售流通股1700万股股份(占公司总股本的2.34%)质押给中国农业银行股份有限公司绍兴越城支行。

　　华发股份第一大股东——珠海华发集团在2010年4月期间，曾将股权分别质押给华润深国投信托有限公司、厦门国际银行珠海分行、广东粤财信托有限公司获取资金。此外，中弘地产控股股东中弘卓业集团所持有的公司1亿股有限售条件流通股质押给中诚信托。新城B股控股股东新城控股集团有限公司将股权质押给国联信托。

　　中金证券报告指出，2009年，地产公司的扩张已经体现在2010年1季度的报表上，如果用短期债务除以货币资金作为短期偿债能力的一个参考，可以发现，涉及房地产业务的发债上市公司，2010年的资金压力有明显的上升，预示着地产公司新开工项目对现存资金的需求急剧上升，未来一年内开发资金的压力加大。

　　在银行贷款急剧收缩、增发受阻、信托融资受到多重监管的情形下，上市公司迫切希望找到其他的融资方式。

　　一位不愿透露姓名的信托业界人士告诉记者，很多房企更青睐于将股权质押给信托公司，原因是资金用途相对灵活，如果抵押给银行，虽然利率较低，但抵押率偏低，而且必须遵守“三个办法一个指引”（《流动资金贷款管理暂行办法》、《个人贷款管理暂行办法》、《固定资产贷款管理暂行办法》和《项目融资业务指引》），程序繁琐。

　　邓举功告诉记者，从去年下半年开始，房地产企业通过信托渠道融资已受到严格的监管，不仅股权回购模式信托被叫停，四证不齐的地产公司也无法通过信托方式融资。“现在房地产业务很难做，银监会卡得很死。”邓举功说。而今年信托公司谈的房地产客户多，真正做的业务少，房地产信托发行总量已有明显下滑趋势。

　　另据了解，“五一”期间，银监会召集非银行金融机构召开“全国信托公司监管工作会议”，重点内容是讨论房地产信托融资的监管问题。银监会表示，近期将重点整肃银行表外的贷款，将信托贷款纳入信贷规模总体监管范围之内。不少房企也希望赶在整肃之前完成融资。