通胀难定 关注成长

　　　对于近日公布的宏观经济数据，我们认为CPI等数据整体符合预期，只有PPI与信贷数据略超预期。

　　物价指数上涨与政府调控同时存在，现在判断通胀高低并不合适，但如果CPI指数超过3.5%，投资者就需高度谨慎了。

　　尽管通胀与否尚难定论，但“调结构”仍是今年政府工作的主旋律，战略新兴产业作为政策导向，创业成长型公司作为经济载体，均有望为产业转型注入动力，成为驱动财富增长的新引擎。

　　分布于中小板、创业板以及A股主板的中小型成长公司，有望受到政策支持，迎来发展机遇。

　　根据天相投顾的数据，今年以来天相成长型指数仅下跌了8.07%，而同期价值型指数下跌了12.71%，成长型股票表现仍好于价值型股票。

　　市场低迷期间发行的新基金往往能迎来建仓的好时机。

　　市场的连续下跌使高成长类公司的估值溢价已经有所下降，如果估值回落到一定水平，它的高增长就能够弥补高估值。

　　这样通过增长来消化估值，长期来看有望获得比较好的投资回报。