券商金股为啥变熊股？

　　A股市场罕见的暴跌极大地考验了券商“金股”的含金量。以昨日的收盘价计算，券商年初推荐的十大“金股”平均跌幅为26.92%，六成个股跑输沪深300指数，其中保利地产和鞍钢股份今年以来累计分别下跌了47.77%和47.19%，算得上A股“最熊股”了，如果普通股民跟随买入并一

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• 保利地产
• 鞍钢股份
• 中国平安
• 中信证券
• 招商银行

　　■荐金股变成推熊股

　　每年岁末年初，各大券商都会在年度投资策略报告中推出十大金股，其中中国平安、中信证券、招商银行、西山煤电、中国南车、中国太保、保利地产、鞍钢股份、新世界、百联股份等十只个股最被券商看好，正所谓“金股”中的“金股”。

　　在券商今年推荐的十大金股中，最被看好的是中国平安，被誉为“金股之王”，光大证券、兴业证券、上海证券、高盛高华、民族证券、国联证券同时推荐该股，然而该股从2009年12月31日收盘的55.09元跌到昨天收盘时的45.42元，跌幅在17.55%左右，而这期间沪深300指数跌幅在21.30%。

　　相对而言，华泰联合、西南证券、海通证券都推荐的中国南车明显跑赢沪深300指数，跌幅为12.83%，其次是中国太保跌幅为15.26%，新世界跌幅为18.21%。

　　从券商金股今年以来的表现综合来看，其走势与“金股”的称号丝毫不匹配，平均跌幅为26.92%，明显弱于大盘。

　　保利地产和鞍钢股份今年以来累计分别下跌了47.77%和47.19%，当选为“十大金股”中表现最差的两只个股，算得上A股“最熊股”了。此外，受到六家券商推荐的中信证券跌幅为35.16%，西山煤电、百联股份、招商银行跌幅也超过20%，跌幅分别为24.74%、23.70%和24.43%。

　　■金股含金量为啥这么低？

　　按常理说，如果某一只个股有较多券商给予推荐的话，则容易引起各路资金关注并长时间入驻，上涨潜力会较大。但为什么在实际走势中券商金股的含金量很低呢？

　　私募人士陈晓阳表示，股票投资中，投资心理学是很重要的一课。市场关注的人多了，如果没有进一步的催化剂，则很难再形成市场共鸣。中证投资分析师徐辉也表示，如果大家都看好，就说明已经买进了，此后还有谁会买呢。一位不愿意透露姓名的分析师也表达了类似观点，券商报告在正式发出之前，已经跟很多机构提前沟通过，可能要买入的，也早就买入了。

　　这位分析师还指出，其实，金股就是一说法，可能确实有看好的理由，但放到市场里检验，就是另外一回事了。“这就像广告一样，要是推得准，可以事后大肆宣扬；要是推砸了，就不了了之，以后再推呗。现在券商做的研究里面，真正有前瞻性价值的比较少。 ”这位分析师说。

　　这位分析师强调，券商研究的服务对象主要是买方机构，比如基金，他们起码要考虑基金喜欢什么，能不能接受。券商也经常到基金里去做路演，都是讲行业讲个股，但基金买不买账就不知道了。

　　■金股是能预测的吗？

　　私募人士陈晓阳表示，市场本来炒的就是预期，若大家都知道了，就少了增量资金继续介入的动力。但事实上，很多事情不是券商能够预料到的，比如今年严厉的地产调控政策。

　　一位市场人士也表示，一般券商的研究报告都是在年初推出来，要想预测准确的确非常困难，因为一年中不管是宏观面还是公司基本面都有可能发生很大的变化，市场的变化可能导致判断出现失误。

　　以地产股为例，三家券商推荐保利地产，主要出于对房地产政策的乐观预期，但实际上今年政府对于房地产的调控堪称“史上最严厉”。

　　此外，券商推荐鞍钢股份的理由在于其拥有成本优势且有收购重组概念，并且判断钢价将在上半年明显上涨，然而实际情况并非如此，受欧洲债务危机以及国内退出政策忧虑打击，今年的钢价一直处于下降通道中。