摩根士丹利王庆：下半年最多加息一次

　　王 庆 摩根士丹利董事总经理和大中华区首席经济学家。美国马里兰大学经济学博士。其宏观经济研究团队在最新全球机构投资者评比中名列全球第一名。曾就职于IMF担任经济学家一职。

　　“目前中国的通货膨胀前景越来越清晰，今年不可能出现比较明显的通胀。” 摩根士丹利大中华区首席经济学家王庆在5月29日“中证·国信2010年春季金牛策略全国巡讲”成都站上表示，上半年加息将不会出现，下半年最多加息一次。“短期内我们认为，最重要的政策变化、最有可能的政策变化就是汇率政策，今年六七月间人民币或将升值。”

　　通胀可控越来越明显

　　对于近期房地产调控政策出台以后市场的反应，王庆表示，大家普遍的担忧是政策出台不一定引起房地产价格的调整，但是会引起房地产销售量的变化，必然影响房地产开工，那么影响投资也就影响了经济整体的增长。“我们相信近期的政策是针对涨价过快的城市或投机比较活跃的城市，这些城市的建筑活动规模相对全国来说并不太大。”王庆说，事实上，是银行贷款影响中国固定资产投资的增长速度。今年年初定下了7.5万亿贷款规模，只要这一目标不发生变化，经济就不可能出现硬着陆。所以从这个角度来说，市场对房地产政策可能引起固定资产投资放缓的担忧恐怕有些过头。

　　王庆认为当前值得关注的另一个问题是希腊债务危机可能对中国的影响，从短期来看，中国出口仍然非常强劲，尽管有希腊债务危机和全球经济形势不佳的影响，但至少对中国出口来讲，六个月的时间区间看不到影响。“目前中国的通货膨胀前景越来越清晰，今年不可能出现比较明显的通胀，从这个意义上讲，外部经济形势的恶化，对中国抑制通胀有帮助。”王庆表示，希腊债务危机帮了中国经济一个忙，因为中国经济2010年面临的最大风险就是经济过热、通货膨胀。而由于希腊债务危机的出现，使得大宗商品价格下调，中国又不依赖外部市场的资金，通胀可控的态势正变得越来越明显。

　　人民币升值或在六七月间

　　王庆表示，跟年初相比，对通胀的担忧正在减弱。上半年加息将不会出现，下半年最多加息一次。“跟2004年、2007年的紧缩政策相比，我们发现今年国内的形势、国际的形势、国内政策周期的形势都不支持很严厉的宏观调控。”王庆认为，目前中国不可能出台非常明显的、大幅度的紧缩政策，除非是外部经济复苏非常快。全球经济是在复苏，但没有想象的那么强劲，这点从石油价格就可见一斑。

　　“短期内我们认为，最重要的政策变化、最有可能的政策变化就是中国的汇率政策。前不久市场有共识说人民币会升值，但是由于欧元的走弱，很多人不敢判断人民币会动，我仍然坚持我的观点，我认为会升值，时间窗口可能在今年6月底或7月。”王庆说，中国的汇率政策，一定要避免人民币单边升值预期的形成，如果单边的升值预期非常强，会引起热钱的流入，也就是外国投资者借钱来赌人民币升值，这一点值得警惕。