市场扩容将助力代办股份市场发展

　　清科研究中心新近发布的《代办股份市场发展前景专题研究报告》表示，虽然2010年随着创业板的成功运行，以代办股份市场为核心的场外交易市场建设被推向高潮，但仍存在挂牌企业数量较少、交投不活跃的问题。

　　有关数据显示，2009年代办股份累计59家企业挂牌，成交1．0 7亿股，成交金额4．83亿元，远不及沪深市场的交易量。

　　值得关注的是，2010年3月2日，证监会表态称，将积极完善代办股份转让系统，健全中关村非上市公司股份报价转让试点制度。在总结试点经验的基础上，证监会将进一步完善代办股份转让系统管理体制框架，制定代办股份转让系统扩大试点的具体方案。改革的方向是在中关村园区基础上，将试点范围扩大到其他具备条件的国家级高新技术园区。基本原则是在制度上放松管制，加强对投资者准入的控制和挂牌之后的监管。

　　目前国家级高新技术园区共有56个。证监会将公布试点园区评审标准，今年有望实现分批试点。审核园区入围的指标可能有两方面：一是园区的综合实力；二是园区代办股份市场拟挂牌企业的数量、资质以及准备情况。代办股份市场试点园区扩容首批入围的可能在6家左右，分别位于上海、武汉、西安、成都、郑州、沈阳等地。从整体实力而言，上海张江高新技术园区、武汉东湖高新技术区、西安高新技术开发区等高新园区有望拔得头筹。

　　清科研究中心认为，随着创业板的顺利推出，作为我国场外交易市场重点组成部分的代办股份市场越来越受到管理层的关注，然而代办股份市场运转至今，表现出不同于主板的特点，存在转让方式单一、交易不活跃、市场无转板机制、缺少相应的融资功能等诸多问题。

　　清科建议引入做市商制度以及转板机制，以此来改善目前交投冷清的状况。在清科看来，在代办股份市场建立做市商制度可考虑采取混合式做市商制度，这样既可以保留现行代办股份市场交易制度的一些优点，满足一些特殊人群的需求，又能在适当的时机发挥做市商在增强市场流动性和价格有效性方面的优势，从而既能有效控制风险又能有效解决代办股份市场存在的问题。