新三板扩容箭在弦上 PE闻风先动

　　经历了4年酝酿后，中关村园区代办股份转让系统（新三板）试点“扩容”正变得越来越清晰。

　　6月3日，中国证监会市场部副主任霍达透露，有关部门正研究将其他具备条件的国家高新技术产业开发区内的未上市高新技术企业纳入“试点”。5月底，深圳证券交易所（下称“深交 所”）理事长陈东征也透露：“今年新三板试点园区扩容有望推出。”

　　中关村代办股份转让试点工作于2006年1月23日正式启动。在过去的4年多曾多次传出“试点园区扩容”的消息。深交所为此还专门成立股份代办转让工作小组，并和部分高新园区签订了股份代办转让的服务合约。去年6月12日出台的股份报价系统配套改革措施使得新三板扩容具备了技术条件。此次改革包括新三板行情公开、电子化报单、深圳A股账户与代办系统股份转让账户合并、由中登公司进行结算等。

　　然而，经过4年多的等待，新三板试点园区扩容仍没有明确的时间表，除中关村园区外的其他55家国家级高新园区仍在翘首以待扩容方案的出台。深圳一位券商投行部门负责人介绍，该公司作为代办系统的主办券商之一，投行部现在已经为新三板扩大试点范围提前进行了准备。在深圳、苏州、天津等有望进入首批扩大试点范围的高新园区内，该投行部已经储备了一批项目。另外，公司的直投公司也对部分潜质较好的“新三板”项目很感兴趣，直投公司今后也会有部分资金投向前端项目。

　　新三板试点扩容还没开始，PE业界早在两三年前就开始布局。深圳卓创投资公司副总林利舟介绍，公司的十来个投资项目中，有6个属于中早期项目。公司作出这种决定也是考虑了新三板试点扩容的政策，在新三板挂牌的公司数量增多、试点园区扩容后，将会形成一个活跃的投资者群落。对于创投机构来说，从新三板市场退出的机会将要比IPO上市退出的可能性更大。林利舟称：“创投讲究资金利用效率，我们宁愿选择投资两年能获得四五倍回报，而不要熬到5年去获得10倍收益。”