中天城投增发延后 开发商再融资无价亦无市

　　始终没有开闸的房地产再融资，又打乱了一家企业的计划。

　　继招商地产（600024.SH）和世茂股份（600823.SH）宣布撤销增发方案之后，又一家房企中天城投（000540.SZ）宣布将公司2009年度非公开发行股票方案决议有效期延长一年，至此，已经三家房地产公司暂时放弃其

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• 中天城投
• 招商地产
• 世茂股份
• 万科Ａ
• 保利地产

　　资料显示，中天城投曾于去年5月提出定向增发计划，拟向不超过10名特定对象发行不超过1.88亿股，发行价格不低于8.33元/股，募资16亿元投资大型房地产综合开发项目中天会展城，项目总投资51.09亿元。后因实施2009年利润分配方案，发行股数调整为不超过3.09亿股，发行价格调整为不低于5.17元/股。

　　同样受到去年底开始的房地产企业融资审核大门关闭的影响，原本早该实施的增发计划，时隔一年尚未得以通过。不过，中天城投依然没有放弃这一增发计划，并于日前公告称，为保证定向增发的顺利实施，公司2009年度非公开发行股票方案决议有效期将延长一年，并将本议案提请公司股东大会审议。

　　截至17日收盘，中天城投报8.19元，高于其5.17元的增发价。因此，该公司只是作出顺延增发有效期的决议。虽然融资计划没能如期实现，但情形已然好过两个同行招商地产和世茂股份。

　　早在5月中旬，招商地产就发布公告宣称终止其增发计划。导致其取消该计划的原因，正是股价的连续下跌，与最初确定的增发价之间出现明显倒挂。无独有偶，同样的原因，让另一开发商世茂股份也作出了撤销增发的决定。

　　11日，世茂股份发布公告表示，董事会拟同意撤销2009年定向增发方案，将提请股东大会审议。与此同时，世茂股份还将解除向两家全资子公司提供总额共计9亿元的借款担保。

　　去年8月，世茂股份临时股东大会审议同意公司向特定对象发行股票募集资金，发行价格不低于13.81元/股，发行股份数量不超过1.5亿股，发行募集资金再扣除发行费用后不超过17亿元。此次非公开发行募集资金将用于房地产开发。但截至公告前，世茂股份每股仅10.26元，与其定向增发价13.81元出现倒挂。

　　有证券分析机构表示，跌破增发价格，以及楼市调控后国土部、证监会等部门对上市房企融资的审查收紧，是近期地产商撤销增发案的主因，而开发商放弃增发，也是不得已而为之的决定。

　　尽管已经有三家企业增发计划受到影响而作出调整，但这只是开始。因为有统计显示，截至目前公布了增发方案的开发商中，股价与增发价倒挂的不在少数，万科A（000002.SZ）、保利（600048.SH）、金地（600383.SH）目前的股价，也都分别低于各自此前公布的增发最低定价。

　　另一家地产公司万通地产（600246.SH）于去年12月份公布的增发方案中增发底价为每股10.52元，今年4月7日实施了10转增2股派1元的方案之后调整为8.68元/股。截至6月17日万通地产报收于5.8元，公司股价需要上涨至少50%才能够回到增发价格之上。