融资渠道遭梗塞 多房企增发“折戟”

　　在“史上最严厉的调控”来袭前，大胆设想了融资盛况的开发商们最近变得忧心忡忡：短短一个月内，一连串融资计划的取消或推迟，又为悲观情绪充斥的楼市蒙上了一层阴影。

　　继招商地产、世茂股份融资折戟后，6月12日，又一家上市房企冠城大通宣布，推迟其16亿元的增发 融资计划。业内人士指出，未来几个月，房企融资通道被卡得越来越紧，惟有降价促销，才能熨平调整带来的业绩波动。

　　融资冰期

　　“本次调控，除了提高交易杠杆驱逐楼市炒家外，更严厉的地方在于，封堵开发商融资渠道，让他们快速降价以回笼资金。”中原地产华北区域董事总经理李文杰告诉地产中国网。

　　一语中的。5月13日，央企招商地产低调宣布，撤销2009年《公司向特定对象非公开发行股票方案》的议案。早在去年7月，招商地产称，将向不超过十名特定投资者以28.12元/股，发行不超过2亿股份，预计融资上线不超过50亿元。

　　融资“泡汤”，招商地产给出的理由是，政策严厉及股价下挫。但业内人士认为，以上两个理由并不充分，除此之外，由于其在南京的一宗地王未及时开工而被强行收回。此前，国土部规定，囤地开发商的融资将受到严格限制。

　　一波未平，一波又起。6月10日，世茂股份赴招商地产的后尘，宣布鉴于2010年第二季度以来，国家有关房地产行业政策发生较大变化，董事会拟通过关于撤销公司2009年第二次临时股东大会审议通过的2009年《公司非公开发行股票方案》的议案。尽管1月20日，世茂将其之前20亿元的融资缩减为17亿元，但还是难逃“夭折”之运。

　　“非常时期，无论是央企还是民企，官方的融资都会被pass掉。”一位不具名的开发商老总告诉地产中国网，开发商融资已经步入了“冰冻期”。

　　融资寒潮逼近，上市房企都难独善其身。在世茂股份融资折戟短短两天后，冠城大通黯然宣布，撤销16亿元的配股融资方案。

　　这只是冰山一角。据了解，2009年至今，近50家上市房企公布了增发预案，拟融资额超过1000亿元。到目前为止，大多数房地产公司的再融资申请提交监管部门审批之后均无下文。

　　融资节节败退，“要么是没市场，要么是没价格。”世邦魏理仕中国区首席运营官金勇告诉地产中国网，调控收紧，投资市场观望情绪浓厚，加之地产股大跌，发行价格上不去。

　　事实上，今年以来，包空保利地产、格力地产、华发股份及金地集团在内的15家地产上市公司再融资方案获得通过后，其股价全部跌破发行价。

　　上海易居房地产研究院综合研究部部长杨红旭告诉地产中国网，信贷收紧、资本市场也卡的很紧，毋庸置疑，开发商的苦日子俨然来临。

　　资金链“大考”

　　预期的融资节奏被暴风骤雨式的调控打乱，如何尽快调整下一步棋，是摆在开发商面前最紧迫的问题。地产中国网致电招商地产、世茂股份及冠城大通的董秘，他们均对此三缄其口。

　　“融资渠道不畅，导致房企资金链越来越紧，扩大再生产也受到一定程度的影响。”北京科技大学教授赵晓告诉地产中国网，目前，直接融资渠道受阻，开发商们选择只能选择曲线的方式进行融资，其一是信托融资，其二是海外发债，其三是私募房地产基金。

　　在赵晓看来，虽然有以上几种融资渠道尚算畅通，但并不能满足以资金密集型为特点的房地产开发。

　　近日，万科高层亦公开表示，受政策影响，其112亿元再融资计划实施难度较大，公司将积极拓展其他融资渠道，包括信托融资、境外融资和境外银行借款。

　　据地产中国网了解，近日，为数不少的开发商通过曲线的方式，获得了香港一些银行的贷款；也有部分开发商通过私募、信托等方式得到了所需融资。

　　目前，尽管多数开发商声称没有资金压力，但在无法进行低成本的股权融资的情形下，逐渐攀高的负债率，无异于其资金链条上的另外一个隐形炸弹。

　　而李文杰则一针见血地指出，此次收紧地产商钱袋子的目的单纯而简单，就是让其降价回收现金。

　　事实上，在2008年的深度调整期，行业标杆万科率先举起降价大旗，虽然被同行指责“破坏行业规则”，但保证了其资金链的安全。而绿城、富力等未能对上次周期做出第一反应，最终遭遇了资金链重压之痛。

　　面临此次突入其来的调控，恒大地产却扮演了降价的带头大哥，调控首月后，在上市房企亮出的成绩单中，唯有恒大业绩飘红，包括万科、保利等第一阵营的房企在内，业绩环比无一例外地下挫。

　　因此，越来越多的房企为了抵御下半年“严寒期”保持良好的资金链，未雨绸缪地加入了降价的队伍。近日，万科、绿城开始了打折优惠卖房子。

　　上海城开(集团)有限公司董事兼上实控股副行政总裁倪建达向地产中国网表示，房企经营理念千差万别，有的公司因调控而面临困难，有的却因此而成长，这是经营者的个性差异而造成的，因此，目前有降价动作的公司，并不完全是资金链有问题，不能以偏盖全。

　　但在赵晓看来，本次调控不会轻易过去，提前应势做出让利，是保全资金链的最好的“诀窍”。