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农行举行反向路演 未来数年盈利有望保持较快增长

来源:中国证券报
2010年06月21日08:27
  机构人士透露,6月19日,农行在其总行大楼里举行了反向路演。分析人士认为,农行未来几年盈利有望保持30%左右的增长,农行 资产质量风险可控。

  盈利亮点很多

  农行管理层在预路演和反向路演中多次强调,农行横跨城乡的市场定位与未来中国经济增长高度契合,县域业务是“蛋糕”而非“包袱”。

  “县域不等于农村”。农行副行长潘功胜强调,农行的县域业务与信用合作社、村镇银行、小额贷款公司等中小金融机构的业务有很大区别。农行县域对公业务的客户主要定位于:大中型工业企业、城镇化基础设施建设、产业化龙头企业、城乡联动企业等。在产业方面主要集中于制造业。

  潘功胜表示,农行计划今年贷款规模增长18%,利润增长30%,并且在未来三年内有望保持这一增速。农行付息率低、中间业务成长迅速、运营效率提升等都将推动盈利增长。

  他还指出,未来农行的信贷成本将下降。农行一季度末的拨备为123%,今年年底之前要达到150%。农行去年计提拨备443亿元,大幅高于同业水平。农行达到150%的拨备监管水平之后,信贷成本将回归正常。明年起农行若按照同业水平计提拨备,每年可释放80亿元-100亿元的利润。

  发展县域业务收到的“政策红包”也是投资农行的一大亮点。目前,针对银行业的优惠政策包括:县域地区贷款增长超过15%部分奖励2%、对中小企业、农户贷款专项准备税前扣除;针对农行方面,县域业务营业税比照农信社3%税率执行,所得税方面农行正在与财政部讨论。货币及监管政策方面,县域业务实行11%的存款准备金率,每年上交银监会的监管费用县域业务部分免收……“如果这些政策全部实施,对农行每年利润贡献为50亿元”。

  资产质量风险可控

  潘功胜用一连串数字表明,农行 资产质量风险可控。

  一是各大国有商行在重组上市之前,不良贷款率一度超过了20%。如何看待未来农行的资产质量?潘功胜指出,农行在2004年以后投放的新贷款占到了全行贷款余额的93%,这部分贷款的不良率为2.33%。6年的时间,这部分贷款经历了一个完整的风险周期,比较能反映出现今农行的风险控制水平。

  二是对于地方融资平台,截至一季度末,农行融资平台贷款余额为5300亿元,不良率为0.58%。其中,投放在地市级以上平台贷款占80%,县级及以下平台约19%;县级及以下平台中的80%投放在珠三角、长三角及环渤海地区。今年一季度末,农行融资平台贷款的拨备覆盖率达485%。

  三是房地产贷款风险。一季度末,农行房地产开发贷款不良率为2.03%,个人按揭不良贷款为0.87%。农行进行的房地产贷款压力测试显示,假设房价向下调整30%,农行因此产生的不良贷款余额将增加100亿元。房地产开发贷款不良率上升1.1%,个人按揭贷款不良率上升0.9%,反映到整体贷款质量上,将是全行贷款不良率下降0.2%-0.3%。

  四是县域贷款风险。潘功胜表示,2009年县域业务的净利润为184亿元,占全行净利润总额的30%。贷款付息率全行水平5.25%,县域业务5.5%;存贷利差方面,全行业务利差3.76%,县域业务4.18%。从2004年以来投放的新贷款动态不良率来看,全行为2.33%,县域为3.01%。 (来源:中国证券报)
(责任编辑:克伟)
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