皇氏乳业曝并购绯闻 区域性乳企起扩张潮动

　　广西皇氏甲天下乳业股份有限公司（简称“皇氏乳业”，002329）是资本市场的一员新兵。今年年初才登陆中小企业板。与蒙牛、伊利征战全国的大型乳企不同，它还偏安广西一隅。

　　但是据消息人士向本报透露，在最近两个月中，皇氏乳业高层频繁地接触其他一些区域性乳品、 饮料企业，为之后扩张收购做准备。与皇氏乳业传出“绯闻”的企业有，宁夏的“夏进”、云南的“来思尔”、贵阳的“好一多”、福建的“银鹭”等。

　　上述当事方接受本报采访时，均否认有并购事宜。但绯闻主角皇氏乳业明确公司已经有计划 “走出广西”，“合资、收购等资本运作的方式，都有可能”。

　　并购绯闻

　　上述接近皇氏乳业的消息人士称，皇氏乳业之所以有并购意向，源于其“做全国性乳企”的冲动。

　　2010年1月，皇氏乳业登陆中小企业板。它是广西区域乳业的龙头企业。国泰君安的数据显示，2009年，皇氏乳业主打的巴氏奶占到了广西巴氏奶销售收入的70％。另有乳业咨询公司的数据称，它在广西当地乳制品市场的份额达到60%。

　　但是，皇氏乳业的现状，并不支持其快速走出广西、进行全国性扩张。

　　皇氏乳业的产品结构中，巴氏奶占主导，巴氏奶与常温奶的销售比重是7:3。巴氏奶因需冷链支持，如果异地销售，必然增加成本，不利于快速异地扩张。

　　而事实上，皇氏乳业现在的5万吨产能，加上募资后新投建的6.5万吨产能，都将集中在广西省内消化。皇氏乳业董秘何海晏告诉记者，近两年，公司的发展思路是，把广西市场做深做透。

　　在奶源上，皇氏乳业现有的奶源也全部分布在广西当地。

　　在这样的背景下，皇氏乳业要走出广西，合资或者收购无疑是捷径。上述消息人士称，皇氏乳业对收购目标锁定两点，或者有奶源，或者有市场网络。

　　而传闻中的企业正是具备这样的资源。

　　比如曾经辉煌一时的宁夏夏进牛奶，销售公司遍布全国26个大中城市的，现在虽已是“落魄的凤凰”，但在宁夏当地仍保第一品牌的地位。

　　宁夏乳业协会秘书长赵淑铭告诉记者，夏进目前一年的销售额是5个多亿，在当地现有的乳制品品牌中，其美誉度、忠诚度都排名第一。但在市场扩张速度上，夏进被近年涉足宁夏市场的伊利、蒙牛明显挤压。今年3月，伊利刚刚与夏进的发家地宁夏吴忠市签约，将在此地建设新工厂。

　　不过，夏进在当地的奶源优势仍存。赵淑铭介绍，宁夏的奶源集中在吴忠市，当地日产原奶1000吨，夏进拥有其中的20%-30%。 而银鹭的优势则在市场网络。银鹭食品集团董事长办公室程主任向记者表示，目前银鹭在全国县级以上各大中城市各地设立了110多个驻外办事处，有一级经销商1000多家，二级经销商6000多家。

　　扩张冲动

　　不过，上述当事方在接受本报采访时，都否认了有并购事宜。

　　皇氏乳业董秘何海晏称，相比较华北、华东等传统的乳制品消费旺盛的区域市场，宁夏、云南、贵州、福建等地，都属于有发展前景的市场。“我们去参观、考察、调研、学习，并不意味着会发生进一步的、明确的合作。即便是有合作，我们要考察的不仅是区域市场的潜力，还包括企业的奶源、生产能力、管理团队等。”

　　夏进的控股方北京物美商业集团股份有限公司（简称“物美”）内部人士向记者透露，2006年物美成为夏进的控股方时，就已决定将夏进的资产剥离出来，日后单独上市。所以，在2007年，物美方面引入欧洲瑞寰资本成立中外合资公司“宁夏寰美乳业”，也就是夏进的实际运营体。

　　而银鹭食品集团方面则直接表态，公司将立足于自有资金的投资发展，目前没有任何并购消息发布。

　　即便如此，不管是绯闻中的皇氏乳业，还是银鹭、夏进等，都有强烈的外埠扩张、资本运作的冲动。

　　据本报了解，皇氏乳业除了已经在广东、深圳设立销售子公司外，还将产品销往云南、贵州等地。目前，它的特色常温奶产品，比如水牛奶、果奶等，已经通过经销商和驻当地的办事处在贵阳、昆明、广州、深圳等重点城市进行了市场开拓。

　　至于在外埠发展的过程当中的扩张方式，何海晏说：“在坚持做主业的情况下，对任何有利于公司发展、股东利益最大化的模式，我们都可以考虑。”

　　而银鹭食品集团在原有的厦门生产基地之外，还在山东济南和湖北武汉投资建立了生产基地，预计实现年产值将超过40个亿。届时，银鹭食品集团的年销售额有望突破100亿。

　　至于夏进，物美的内部人士称，相较于简单的将夏进出售，物美更希望引入战略投资者，合作把夏进运作上市。之前，包括一些国外的乳企、风险投资，都曾与夏进接触过。

　　三聚氰胺事件后，区域性乳企得到意外的发展机会，扩张的热情增长与日俱增。上述消息人士向本报透露，包括南京卫岗、重庆天友等地方性乳企，都酝酿着登陆资本市场，希望借资本市场的东风，满足快速扩张的冲动。