沪深10大物资外贸公司2010年预计净利20.9%负增长

　　沪深10大物资外贸公司2010年预计净利润发生20.9%的负增长

　　根据近日搜狐财经与英策咨询联合发布的“中国沪深500强2010年业绩预测”，今年沪深10大物资外贸行业上市公司的营业收入及净利润，将分别获得8.9%的正增长及20.9%的负增长，如下图所示：

数 相关公司股票走势 上海物贸 中大股份 建发股份 厦门国贸 如意集团 据来源：由搜狐财经和英策咨询联合发布的“中国沪深500强2010年业绩预测”

　　回顾2009年，我国外贸进出口总值为2.21万亿美元，其中出口1.20万亿美元，同比下降16%，进口1.01万亿美元，同比下降11.2%。整个外贸形势，全年呈前低后高走势。

　　在沪深10大外贸行业上市公司中，上海物贸、中大股份、建发股份、厦门国贸、如意集团、江苏开元和东方创业的净利润，同比有所增长，其余三家公司，则同比下降。2009年，10家公司净利润总额同比增长率仅为0.69%。

　　进入2010年，物资外贸行业的业绩，受到复杂国际环境及自身发展的影响，就10大上市公司而言，有以下几个注意点：

　　（1） 投资收益不再——2009年，五矿发展因减持唐钢股份和宁波联合实现税前投资收益5.36亿元；东方创业因出售海通证券获投资收益7649万元。2010年，随着这类投资收益的减少，相关公司的净利润将受到一定影响；

　　（2） 非外贸业务影响——2009年，厦门国贸和建发股份的房地产业务收入占营业收入总额比重超过10%，中大股份则为5%。高毛利率的房地产业务，增厚了2009年公司净利润，但2010年在严厉的新政环境下，这部分业务的盈利能力势必被削弱；

　　（3） 撤销出口退税的影响——从7月1日起，406种商品撤销出口退税，主要包括部分钢材、有色金属加工材、银粉、酒精、玉米淀粉及部分农药、医药、化工产品和部分塑料及制品、橡胶及制品和玻璃及制品等六大类商品。此次被取消的产品，之前享受5%到17%不等的出口退税率，这将对有自营出口和买断出口业务的外贸企业利润，产生负面影响；

　　（4） 人民币升值的风险——近期人民币对美元汇率不断创下新高，如果人民币升值被机制化，对销售利润率原本不高的以出口为主要利润和来源的物资外贸行业，将产生重大负面影响。

　　我们使用财务模型，对沪深10大物资外贸行业上市公司逐个进行了财务分析和业绩预测，预测结果显示，在营业收入普遍有所增长的情况下，大多数公司将发生净利润的负增长，并导致该行业10大上市公司净利润总额的负增长。

　　（英策咨询研究员 陈明义）